# シャープレシオ

> シャープレシオとは、超過リターンをボラティリティで割った値です。戦略のリターンから無リスク金利を引き、そのリターン系列の標準偏差で割ります。取ったリスク1単位に対してどれだけ報われたかを示し、一般に1.0超で良好、2.0超で優秀とされます。ただし比較できるのは、同じ期間・同じ頻度で計測された値どうしに限られます。

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更新日: 2026-08-18
別名: リスク調整後リターン, シャープ指数

## 計算方法

```
Sharpe = (Return − Risk-free rate) ÷ Standard deviation of returns

Annualise by scaling: Sharpe_annual = Sharpe_period × √(periods per year)
Sortino replaces the denominator with downside deviation only.
```

## 計算例

リターン18%、無リスク金利4%、ボラティリティ12% → (18 − 4) ÷ 12 = 1.17。

## 上振れも下振れも等しく罰する

標準偏差は大きな利益と大きな損失を同一に扱うため、時折大勝ちする戦略と時折大負けする戦略が同じ評価になります。ソルティノレシオはこのために存在し、下方偏差だけを用います。トレンドフォローやオプション買いのように、意図的に非対称な損益分布を持つ戦略では、シャープは体系的に品質を過小評価します。

## サンプリング頻度で答えが変わる

日次リターンから求めて√252で年率化したシャープと、月次リターンから求めて√12で年率化したシャープは同じ統計量ではありません。リターンの系列相関により、高頻度版は楽観的に出ます。公表値を比較する際は、頻度と年率化の慣行が数値そのものと同じくらい重要です。

## よくある誤読

高いシャープはしばしば低リスク戦略と読まれます。しかしこれは滑らかさの指標であって生存の指標ではありません。テールリスクを売る戦略は、それを終わらせる事象が起きる直前まで優秀なシャープを示します。シャープは最大ドローダウンの代わりではなく、隣に並べて読むものです。

## 実際に計算する

- Sharpe ratio calculator: https://qanterion.com/ja/tools/sharpe-ratio-calculator
- 複利計算ツール: https://qanterion.com/ja/tools/compound-growth-calculator

## 関連用語

- 最大ドローダウン: https://qanterion.com/ja/glossary/max-drawdown
- 期待値: https://qanterion.com/ja/glossary/expectancy
- 過学習（オーバーフィッティング）: https://qanterion.com/ja/glossary/overfitting

## 出典

- [The Sharpe Ratio](https://web.stanford.edu/~wfsharpe/art/sr/sr.htm) — The Journal of Portfolio Management (author's reprint, Stanford University)
- [The Deflated Sharpe Ratio](https://www.davidhbailey.com/dhbpapers/deflated-sharpe.pdf) — The Journal of Portfolio Management (author copy, David H. Bailey)

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## Risk notice

本用語集は教育目的です。ここに投資助言は含まれず、記載のいかなる指標も将来の結果を予測するものではありません。