# 기대값

> 기대값은 한 거래의 평균 결과를 리스크 1단위 기준으로 나타낸 값으로, 승률 곱하기 손익비에서 패율을 뺀 것입니다. 승률 45%에 손익비 2:1인 전략의 기대값은 +0.35이며, 충분히 긴 거래 시리즈에서 리스크 1단위당 평균 0.35단위를 번다는 뜻입니다. 기대값이 0 이하라면 어떤 사이징도, 레버리지도, 규율도 그 전략을 수익으로 바꾸지 못합니다.

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업데이트: 2026-08-18
다른 이름: 거래당 기대 수익, 엣지

## 계산 방법

```
Expectancy per unit risked = (Win rate × Payoff ratio) − Loss rate

Break-even win rate = 1 ÷ (Payoff ratio + 1)
Expectancy ≤ 0 means no position size makes the strategy profitable.
```

## 계산 예시

승률 45%, 손익비 2:1 → (0.45 × 2) − 0.55 = 리스크 1단위당 +0.35.

## 승률 하나만으로는 의미가 없다

한 번의 손실이 아홉 번의 이익을 합친 것보다 크다면 승률 90%도 손실 전략입니다. 반대로 손익비 3:1이면 승률 35%로도 크게 수익이 납니다. 기대값은 둘을 결합한 가장 단순한 숫자이며, 전략 평가에서 가장 먼저 계산해야 하고 마지막까지 버리면 안 되는 통계량인 이유입니다.

## 비용은 이익이 아니라 기대값에서 빠진다

수수료, 슬리피지, 펀딩비는 거래마다 차감되므로 손익비를 직접 끌어내립니다. 총 기대값이 +0.1단위인데 왕복 비용이 0.12단위인 전략은 손실 전략이지만, 마찰을 생략한 백테스트에서는 수익 전략처럼 보입니다.

## 흔한 오해

짧은 표본에서 계산한 기대값이 전략의 고유 속성처럼 취급됩니다. 그것은 추정치이며 불안정합니다. 수십 건의 거래로는 진짜 우위와 운 좋은 구간을 구분할 수 없고, 과적합된 시스템이 자신감 있어 보이는 통계를 달고 실전에 오르는 경로가 바로 이것입니다.

## 직접 계산하기

- 켈리 공식 계산기: https://qanterion.com/ko/tools/kelly-criterion-calculator
- 파산 확률 계산기: https://qanterion.com/ko/tools/risk-of-ruin-calculator

## 관련 용어

- 파산 확률: https://qanterion.com/ko/glossary/risk-of-ruin
- 포지션 사이징: https://qanterion.com/ko/glossary/position-sizing
- 슬리피지: https://qanterion.com/ko/glossary/slippage

## 출처

- [A New Interpretation of Information Rate](https://www.princeton.edu/~wbialek/rome/refs/kelly_56.pdf) — J. L. Kelly, Jr., Bell System Technical Journal (hosted by Princeton University)
- [Optimal Gambling Systems for Favorable Games](https://digicoll.lib.berkeley.edu/record/112884) — L. Breiman, Proceedings of the Fourth Berkeley Symposium on Mathematical Statistics and Probability (UC Berkeley Library Digital Collections)
- [Good and bad properties of the Kelly criterion](https://www.stat.berkeley.edu/~aldous/157/Papers/Good_Bad_Kelly.pdf) — L. C. MacLean, E. O. Thorp, W. T. Ziemba (hosted by UC Berkeley Department of Statistics)

## Other languages

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## Risk notice

이 용어집은 교육용입니다. 투자 자문이 아니며, 여기 설명된 어떤 지표도 미래 결과를 예측하지 않습니다.