# 손절

> 손절(stop-loss)은 미리 정한 가격에 도달하면 포지션을 정리하는 청산 규칙으로, 상한이 없는 손실을 상한이 있는 손실로 바꿉니다. 손절 자체는 아무것도 제한하지 않습니다. 손절이 막아주는 손실 금액은 손절 폭에서 포지션 크기를 역산했을 때 비로소 정해집니다. 자본 1만 달러, 거래당 허용 위험 1%, 손절 폭 4%라면 포지션은 2,500달러이고 그 이상이 될 수 없습니다. 손절 주문은 발동하면 시장가 주문이 되어 그 시점에 체결 가능한 가격으로 체결되므로, 갭이 발생하면 손절가를 크게 벗어날 수 있습니다. 손절 지정가 주문은 아예 체결되지 않을 수도 있습니다.

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업데이트: 2026-09-02
다른 이름: 스탑로스, 손절매, 손절 주문

## 계산 방법

```
Risk per trade = Equity × Risk fraction            (e.g. 1%)
Position size  = Risk per trade ÷ (Entry − Stop)    with (Entry − Stop) as a fraction of Entry

$10,000 × 1% = $100 risk;  stop 4% from entry  →  $100 ÷ 0.04 = $2,500 position

Expected fill  = Stop price − Slippage              (stop order; a stop-limit may not fill at all)
```

## 계산 예시

자본 1만 달러, 허용 위험 1%면 거래당 100달러입니다. 50달러에 진입하고 48달러에 손절(폭 4%)을 두면 포지션은 2,500달러, 즉 50주입니다. 갭으로 47.50달러까지 밀려 발동하면 체결가는 47.50달러가 되고 손실은 100달러가 아니라 125달러입니다.

## 손절은 포지션 크기의 입력값이지 안전망이 아닙니다

진입가에서 손절가까지의 거리는 포지션 크기 공식의 분모입니다. 거래당 허용 위험 금액을 그 거리로 나눈 값이 포지션 크기입니다. 허용 위험을 100달러로 고정한 채 손절 폭을 4%에서 2%로 좁히면 포지션은 2,500달러에서 5,000달러로 두 배가 됩니다. 위험이 절반이 되는 것이 아니라 같은 손실 금액에 레버리지가 두 배로 걸리는 것입니다. 그래서 손절은 거래의 전제가 틀렸다고 확인되는 지점——특정 가격, 변동성 배수, 시간 한도——에 두고, 크기는 그 뒤에 계산해야 합니다. 감으로 둔 손절과 감으로 정한 크기는 서로 독립된 두 개의 추측이며, 둘이 함께 만드는 손실은 결과가 나와야 알 수 있습니다.

## 효과는 수익률의 성질이 결정하지 트레이더의 각오가 결정하지 않습니다

Kaminski와 Lo는 1950년부터 2004년까지의 미국 주식으로 단순 손절 규칙을 검증했습니다. 랜덤워크 아래에서 손절은 기대수익률을 낮춥니다. 손실 뒤에 팔게 되는데, 그 손실은 다음에 무슨 일이 일어날지에 대해 아무 정보도 담고 있지 않기 때문입니다. 수익률에 모멘텀이 있을 때는 같은 규칙이 손절된 기간 동안 월 약 50~100bp의 가치를 더했습니다. 그때는 손실이 추가 손실을 예고했기 때문입니다. 따라서 손절은 추세추종 전략이 기대는 것과 같은 지속성에 거는 베팅이지 그 대체물이 아닙니다. QANTERION은 같은 논리를 한 단계 위에서 적용합니다. 운용하는 모든 전략은 암호화폐 3%, 나머지 5%의 최대낙폭 상한 아래에서 돌아가며, 이것이 포트폴리오 단위의 손절 역할을 합니다.

## 흔한 오해

가장 흔한 실수는 손절을 "감당할 수 있는 손실"——"5%까지는 버틸 수 있다"——에 두고 포지션 크기는 다른 기준으로 정하는 것입니다. 이 경우 손절이 표시하는 것은 고통의 한계이지 거래가 틀렸다고 확인되는 지점이 아닙니다. 두 번째 실수는 첫 번째에서 나옵니다. 전제와 묶여 있지 않은 손절에 가격이 다가오면 그것을 더 멀리 옮기는 일을 막을 것이 아무것도 없고, 상한이 있던 손실은 다시 상한이 없는 손실로 돌아갑니다. 옮길 수 있는 손절은 손절이 아니라 참고치일 뿐입니다.

## 직접 계산하기

- 포지션 사이즈 계산기: https://qanterion.com/ko/tools/position-size-calculator
- 파산 확률 계산기: https://qanterion.com/ko/tools/risk-of-ruin-calculator
- 청산가 계산기: https://qanterion.com/ko/tools/liquidation-price-calculator

## 관련 용어

- 포지션 사이징: https://qanterion.com/ko/glossary/position-sizing
- 최대 낙폭: https://qanterion.com/ko/glossary/max-drawdown
- 슬리피지: https://qanterion.com/ko/glossary/slippage

## 출처

- [When do stop-loss rules stop losses?](https://dspace.mit.edu/handle/1721.1/114876) — Journal of Financial Markets (Kaminski & Lo), open-access copy at DSpace@MIT
- [Time Series Momentum](https://www.aqr.com/Insights/Research/Journal-Article/Time-Series-Momentum) — Journal of Financial Economics (Moskowitz, Ooi & Pedersen), hosted by AQR
- [A Century of Evidence on Trend-Following Investing](https://www.aqr.com/Insights/Research/Journal-Article/A-Century-of-Evidence-on-Trend-Following-Investing) — The Journal of Portfolio Management (Hurst, Ooi & Pedersen), hosted by AQR

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## Risk notice

이 용어집은 교육용입니다. 투자 자문이 아니며, 여기 설명된 어떤 지표도 미래 결과를 예측하지 않습니다.