# Drawdown máximo

> Drawdown máximo é a maior queda percentual de um pico de patrimônio até um vale subsequente, antes que um novo pico seja atingido. Mede a pior perda que a estratégia de fato infligiu, não a que poderia infligir, e é assimétrico: recuperar um drawdown de 50% exige um ganho de 100% — por isso o controle de drawdown importa mais para a capitalização do que o retorno de pico.

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Atualizado em: 2026-08-18
Também chamado de: MDD, queda de pico a vale

## Como se calcula

```
Drawdown(t)  = (Peak equity up to t − Equity(t)) ÷ Peak equity up to t
Max drawdown = max over all t of Drawdown(t)

Recovery required = 1 ÷ (1 − Max drawdown) − 1
```

## Exemplo resolvido

O patrimônio faz pico em US$ 100.000 e cai a US$ 70.000 → 30% de drawdown, exigindo 42,9% para recuperar.

## É a restrição, não a estatística

Retorno é o que a estratégia produz; drawdown é o que a pessoa precisa atravessar para recebê-lo. Quase toda estratégia abandonada foi abandonada dentro de um drawdown que o backtest mostrava e que o operador não havia internalizado. As decisões de sizing são feitas contra a tolerância a drawdown, não contra o retorno esperado — uma estratégia que não se consegue segurar vale zero, qualquer que seja sua média.

## Profundidade é só metade

Duas estratégias com drawdown máximo idêntico de 30% não são igualmente suportáveis se uma se recupera em seis semanas e a outra leva dois anos. A duração do drawdown — o tempo submerso — determina se o capital fica disponível para outras oportunidades e se o operador continua. Reporte os dois, ou o número está incompleto.

## Como é mal interpretado

O drawdown máximo do backtest é rotineiramente tratado como pior caso. Ele é o pior caso da amostra, o que o torna um piso: o futuro contém regimes que a amostra não continha. Drawdowns reais acima do máximo backtestado são normais, não evidência de estratégia quebrada.

## Calcule

- Sharpe ratio calculator: https://qanterion.com/pt-BR/tools/sharpe-ratio-calculator
- Calculadora de risco de ruína: https://qanterion.com/pt-BR/tools/risk-of-ruin-calculator

## Veja também

- Risco de ruína: https://qanterion.com/pt-BR/glossary/risk-of-ruin
- Dimensionamento de posição: https://qanterion.com/pt-BR/glossary/position-sizing
- Índice de Sharpe: https://qanterion.com/pt-BR/glossary/sharpe-ratio

## Fontes

- [On the Maximum Drawdown of a Brownian Motion](https://www.cs.rpi.edu/~magdon/ps/journal/drawdown_journal.pdf) — Journal of Applied Probability (author copy, Rensselaer Polytechnic Institute)
- [Drawdown: From Practice to Theory and Back Again](https://arxiv.org/abs/1404.7493) — arXiv (Goldberg & Mahmoud; published in Mathematics and Financial Economics)
- [Drawdown Measure in Portfolio Optimization](https://www.math.columbia.edu/~chekhlov/ChekhlovUryasevZabarankin--03-2004.pdf) — International Journal of Theoretical and Applied Finance (author copy, Columbia University)

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## Risk notice

As definições são educacionais. Nada aqui é consultoria de investimento, e nenhuma métrica descrita prevê resultados futuros.