# 動量交易

> 動量交易係一類策略：佢假設一個已經喺進行中嘅走勢，更可能延續而唔係反轉。佢買入相對強勢、賣出相對弱勢，賺嘅係趨勢嘅持續性，而唔係對價值嘅任何判斷。呢種持續性真實存在，但係有限嘅：動量喺一段長趨勢中穩定累積回報，然後喺轉折點上一次過吐返其中好大一部分。呢個就係點解決定結果嘅係離場紀律，而唔係入場訊號。

Canonical HTML page: https://qanterion.com/zh-HK/glossary/momentum
更新於: 2026-08-18
又稱: 趨勢動量, 相對強弱, 順勢交易

## 計算方式

```
Momentum needs a lookback, a ranking, and an exit — the exit is the strategy:
  · Lookback — the window over which strength is measured
  · Ranking — relative to what: other assets, or the asset’s own history
  · Exit — the reversal, time stop, or drawdown that ends the position

Return distribution: many small gains, ended by one fast large loss.
The exit rule, not the entry signal, is what makes the arithmetic work.
```

## 實算例子

一條持有上升趨勢二十個交易日、喺連續兩日反轉時離場嘅規則，會攞走呢段走勢嘅大部分，並且喺設計上主動放棄最後一段。

## 佢有效，直到所有人同時掉頭

只要製造呢段走勢嘅資金流仲喺度持續入場，動量策略就可以獲利。一旦停止，所有持有同一方向倉位嘅人會同時衝向同一個出口，反轉嘅速度會快過之前嘅上漲。QANTERION 喺加密貨幣、美股同原油上運行動量策略，並且畀每一個都設咗最大回撤上限，原因正在於此：策略本身對「轉折幾時嚟」冇判斷能力，所以上限必須代佢判斷。

## 時間尺度會改變呢個詞嘅含義

以十二個月計嘅動量，係股票市場上被充分記錄嘅橫截面效應。以分鐘計嘅動量就完全係另一回事——佢係一個執行層面嘅問題，由訂單流同流動性驅動，而唔係由投資者跨季度嘅行為驅動。喺一個尺度上被驗證嘅規則，對另一個尺度唔構成任何證據，而將兩者混為一談，正正係呢啲研究最常被誤用嘅方式。

## 常見誤讀

動量成日被讀成「買會升嘅」，呢個只係描述咗入場，但係忽略咗成個策略。真正嘅優勢喺離場規則同倉位大小上，因為佢嘅回報分布係一長串小額獲利，最後以一次快速嘅大額蝕錢收尾。冇預設止蝕嘅動量系統唔係動量系統，而係喺度賭呢段趨勢永遠唔會完。

## 親手計一計

- 倉位規模計算機: https://qanterion.com/zh-HK/tools/position-size-calculator
- 破產機率計算機: https://qanterion.com/zh-HK/tools/risk-of-ruin-calculator
- 複利增長計算機: https://qanterion.com/zh-HK/tools/compound-growth-calculator

## 相關詞條

- 均值回歸: https://qanterion.com/zh-HK/glossary/mean-reversion
- 最大回撤: https://qanterion.com/zh-HK/glossary/max-drawdown
- 過度擬合: https://qanterion.com/zh-HK/glossary/overfitting

## 參考資料

- [Value and Momentum Everywhere](https://www.aqr.com/Insights/Research/Journal-Article/Value-and-Momentum-Everywhere) — The Journal of Finance (Asness, Moskowitz & Pedersen), hosted by AQR
- [Time Series Momentum](https://www.aqr.com/Insights/Research/Journal-Article/Time-Series-Momentum) — Journal of Financial Economics (Moskowitz, Ooi & Pedersen), hosted by AQR

## Other languages

- English: https://qanterion.com/glossary/momentum
- 简体中文: https://qanterion.com/zh/glossary/momentum
- 繁體中文（台灣）: https://qanterion.com/zh-TW/glossary/momentum
- 日本語: https://qanterion.com/ja/glossary/momentum
- 한국어: https://qanterion.com/ko/glossary/momentum
- Português (Brasil): https://qanterion.com/pt-BR/glossary/momentum
- Türkçe: https://qanterion.com/tr/glossary/momentum
- Bahasa Indonesia: https://qanterion.com/id/glossary/momentum
- العربية: https://qanterion.com/ar/glossary/momentum

## Risk notice

本術語表用於教學。此處內容不構成投資建議，頁面所述任何指標都無法預測未來結果。