# 均值回歸

> 均值回歸是一類策略：它把價格大幅偏離某個參考水準——移動平均線、當日成交量加權均價、前收盤價——視為更可能被部分修正，而不是繼續延伸。它假設參考水準是穩定的，偏離只是雜訊。失效的正是這個假設：當市場重新定價時，是參考水準移動到價格上，而不是價格回到參考水準，於是下跌途中的每一次建倉都變成虧損。

Canonical HTML page: https://qanterion.com/zh-TW/glossary/mean-reversion
更新於: 2026-08-18
又稱: 回歸均值, 逆勢交易, 反向操作

## 計算方式

```
A mean-reversion rule needs three numbers, not one:
  · Reference — the level being reverted to (moving average, VWAP, prior close)
  · Deviation — how far price must travel from it before entry
  · Invalidation — the move that says the reference itself has shifted

Expectancy = (Win% × Avg win) − (Loss% × Avg loss)
A 31% win rate breaks even once the average win clears ~2.2× the average loss.
```

## 實算範例

在 31% 的勝率下，平均每筆獲利 +1.0%、虧損 -0.4% 的規則，扣除成本前的每筆期望值為 (0.31 × 1.0) − (0.69 × 0.4) = +0.04%。

## 低勝率是它正常的形狀，不是缺陷

短週期均值回歸的特徵是小額、頻繁地獲利了結，並且在偏離持續擴大時承受虧損。QANTERION 在貴金屬策略上公開 31% 的典型勝率，原因正在於此。決定一套規則是否賺錢的是期望值，而不是勝率：在 31% 的勝率下，平均獲利需要達到平均虧損的約 2.2 倍才能打平，這個比值比勝率本身更值得先看。

## 趨勢行情就是它的失效模式

均值回歸和動量並不是對同一個市場的兩種看法，而是對兩種相反狀態下的押注。一條對每次延伸都反向操作的規則，在震盪區間內持續賺錢，一旦趨勢確立就會持續虧錢。這就是為什麼需要監控的是市場狀態而不是進場訊號，也是為什麼一個硬性的回撤上限在這裡比在趨勢跟隨策略裡更重要。

## 常見誤讀

高勝率經常被當成均值回歸規則有效的證據，但它往往意味著相反的事：獲利被提前了結，虧損卻被放任持有，於是策略正揹著一條尚未支付的浮虧尾巴。真正值得相信的數字，是印在勝率旁邊的最大回撤，而絕不是單獨一個勝率。

## 動手算算看

- 破產機率計算器: https://qanterion.com/zh-TW/tools/risk-of-ruin-calculator
- 部位規模計算器: https://qanterion.com/zh-TW/tools/position-size-calculator
- 凱利公式計算器: https://qanterion.com/zh-TW/tools/kelly-criterion-calculator

## 相關詞條

- 動量交易: https://qanterion.com/zh-TW/glossary/momentum
- 最大回撤: https://qanterion.com/zh-TW/glossary/max-drawdown
- 期望值: https://qanterion.com/zh-TW/glossary/expectancy

## 參考資料

- [Mean Reversion in Stock Prices: Evidence and Implications](https://www.nber.org/papers/w2343) — National Bureau of Economic Research (Poterba & Summers), Working Paper 2343

## Other languages

- English: https://qanterion.com/glossary/mean-reversion
- 简体中文: https://qanterion.com/zh/glossary/mean-reversion
- 繁體中文（香港）: https://qanterion.com/zh-HK/glossary/mean-reversion
- 日本語: https://qanterion.com/ja/glossary/mean-reversion
- 한국어: https://qanterion.com/ko/glossary/mean-reversion
- Português (Brasil): https://qanterion.com/pt-BR/glossary/mean-reversion
- Türkçe: https://qanterion.com/tr/glossary/mean-reversion
- Bahasa Indonesia: https://qanterion.com/id/glossary/mean-reversion
- العربية: https://qanterion.com/ar/glossary/mean-reversion

## Risk notice

本術語表用於教學。此處內容不構成投資建議，頁面所述任何指標都無法預測未來結果。