# 模擬交易

> 模擬交易是指用虛擬資金而非真實資金，在即時行情數據上運行一套策略。與回測不同，它是向前推進的，跑在策略從未見過的數據上，因此排除了「對著已知結果去擬合」的可能。與實盤不同，它不投入任何真實資金——而這既是它的目的，也是它最核心的侷限。

Canonical HTML page: https://qanterion.com/zh-TW/glossary/paper-trading
更新於: 2026-08-18
又稱: 模擬盤, 模擬倉, 前向測試

## 計算方式

```
Backtest  → past data, instant, cheapest to run, easiest to fool yourself with
Paper     → live data, real time, no capital at risk, no execution risk either
Live      → live data, real capital, real fills, real behaviour

Paper trading tests the strategy. Only live trading tests the operator.
```

## 它補上了回測無法補上的「未來函數」缺口

回測可以被有意無意地對著一份結果已知的資料去調參，模擬交易不行：下一個 tick 還沒發生。讓策略在即時資料上向前跑足夠長的一段時間，是證明「它的優勢存在於建構它的那份樣本之外」的最廉價證據。

## 它依然測不出什麼

模擬成交不需要和別人搶流動性，所以滑價和部分成交是被建模出來的，而不是被真實經歷的。更重要的是，沒有任何模擬能複現一個人眼睜睜看著真錢縮水時的行為。模擬交易驗證的是策略；只有真實資金才能驗證操作這套策略的那個人。

## 常見誤讀

模擬盤持續獲利經常被當作「策略可以上實盤了」的證明。它能證明的是：在建模出來的成交條件下，這套規則產生的訊號具備優勢——而不是這些成交在真實規模下拿得到，也不是這個人能在第一段真實回撤裡堅持執行規則。

## 動手算算看

- 部位規模計算器: https://qanterion.com/zh-TW/tools/position-size-calculator
- 強平價格計算器: https://qanterion.com/zh-TW/tools/liquidation-price-calculator

## 相關詞條

- 回測: https://qanterion.com/zh-TW/glossary/backtesting
- 過度擬合: https://qanterion.com/zh-TW/glossary/overfitting
- 滑價: https://qanterion.com/zh-TW/glossary/slippage

## 參考資料

- [Interpretive Notice 9025 — Compliance Rule 2-29: Use of Promotional Material Containing Hypothetical Performance Results](https://www.nfa.futures.org/rulebooksql/rules.aspx?RuleID=9025&Section=9) — National Futures Association
- [Do Day Traders Rationally Learn About Their Ability?](https://faculty.haas.berkeley.edu/odean/papers/Day%20Traders/Day%20Trading%20and%20Learning%20110217.pdf) — Barber, Lee, Liu, Odean & Zhang, Haas School of Business, University of California, Berkeley
- [Price Impact](https://arxiv.org/abs/0903.2428) — J.-P. Bouchaud, arXiv (entry for the Encyclopedia of Quantitative Finance)

## Other languages

- English: https://qanterion.com/glossary/paper-trading
- 简体中文: https://qanterion.com/zh/glossary/paper-trading
- 繁體中文（香港）: https://qanterion.com/zh-HK/glossary/paper-trading
- 日本語: https://qanterion.com/ja/glossary/paper-trading
- 한국어: https://qanterion.com/ko/glossary/paper-trading
- Português (Brasil): https://qanterion.com/pt-BR/glossary/paper-trading
- Türkçe: https://qanterion.com/tr/glossary/paper-trading
- Bahasa Indonesia: https://qanterion.com/id/glossary/paper-trading
- العربية: https://qanterion.com/ar/glossary/paper-trading

## Risk notice

本術語表用於教學。此處內容不構成投資建議，頁面所述任何指標都無法預測未來結果。