# 夏普比率

> 夏普比率是超額報酬除以波動率：把策略報酬減去無風險利率，再除以這些報酬的標準差。它回答的是「每承擔一單位風險，策略給了你多少補償」。通常認為大於 1.0 算不錯，大於 2.0 算優秀；但只有在相同週期、相同取樣頻率下測得的數值，才具備可比性。

Canonical HTML page: https://qanterion.com/zh-TW/glossary/sharpe-ratio
更新於: 2026-08-18
又稱: 風險調整後報酬, 夏普指數

## 計算方式

```
Sharpe = (Return − Risk-free rate) ÷ Standard deviation of returns

Annualise by scaling: Sharpe_annual = Sharpe_period × √(periods per year)
Sortino replaces the denominator with downside deviation only.
```

## 實算範例

報酬率 18%、無風險利率 4%、波動率 12% → (18 − 4) ÷ 12 = 1.17。

## 它同時懲罰上行與下行

標準差把一次大獲利和一次大虧損同等看待，所以偶爾出現大贏單的策略，和偶爾出現大虧單的策略會得到相同的分數。索提諾比率就是為此而生的：它只使用下行標準差。對於報酬分布被刻意做成偏態的策略——趨勢跟蹤、買進選擇權——夏普比率會系統性地低估其品質。

## 取樣頻率會改變答案

用日報酬率算出、再乘以 √252 年化的夏普，和用月報酬率算出、乘以 √12 年化的夏普，並不是同一個統計量；而報酬序列的自相關會讓高頻版本顯得更樂觀。對比公開數據時，取樣頻率和年化方式與數值本身同等重要。

## 常見誤讀

高夏普經常被讀成「低風險策略」。它衡量的是平滑度，不是生存能力：一個在賣出尾部風險的策略，在終結它的那次事件發生之前，夏普會一直非常漂亮。夏普必須和最大回撤並排看，而不是取而代之。

## 動手算算看

- Sharpe ratio calculator: https://qanterion.com/zh-TW/tools/sharpe-ratio-calculator
- 複利成長計算器: https://qanterion.com/zh-TW/tools/compound-growth-calculator

## 相關詞條

- 最大回撤: https://qanterion.com/zh-TW/glossary/max-drawdown
- 期望值: https://qanterion.com/zh-TW/glossary/expectancy
- 過度擬合: https://qanterion.com/zh-TW/glossary/overfitting

## 參考資料

- [The Sharpe Ratio](https://web.stanford.edu/~wfsharpe/art/sr/sr.htm) — The Journal of Portfolio Management (author's reprint, Stanford University)
- [The Deflated Sharpe Ratio](https://www.davidhbailey.com/dhbpapers/deflated-sharpe.pdf) — The Journal of Portfolio Management (author copy, David H. Bailey)

## Other languages

- English: https://qanterion.com/glossary/sharpe-ratio
- 简体中文: https://qanterion.com/zh/glossary/sharpe-ratio
- 繁體中文（香港）: https://qanterion.com/zh-HK/glossary/sharpe-ratio
- 日本語: https://qanterion.com/ja/glossary/sharpe-ratio
- 한국어: https://qanterion.com/ko/glossary/sharpe-ratio
- Português (Brasil): https://qanterion.com/pt-BR/glossary/sharpe-ratio
- Türkçe: https://qanterion.com/tr/glossary/sharpe-ratio
- Bahasa Indonesia: https://qanterion.com/id/glossary/sharpe-ratio
- العربية: https://qanterion.com/ar/glossary/sharpe-ratio

## Risk notice

本術語表用於教學。此處內容不構成投資建議，頁面所述任何指標都無法預測未來結果。