# 模拟交易

> 模拟交易是指用虚拟资金而非真实资金，在实时行情数据上运行一套策略。与回测不同，它是向前推进的，跑在策略从未见过的数据上，因此排除了「对着已知结果去拟合」的可能。与实盘不同，它不投入任何真实资金——而这既是它的目的，也是它最核心的局限。

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更新于: 2026-08-18
又称: 模拟盘, 演示交易, 前向测试

## 计算方式

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Backtest  → past data, instant, cheapest to run, easiest to fool yourself with
Paper     → live data, real time, no capital at risk, no execution risk either
Live      → live data, real capital, real fills, real behaviour

Paper trading tests the strategy. Only live trading tests the operator.
```

## 它补上了回测无法补上的「未来函数」缺口

回测可以被有意无意地对着一份结果已知的数据去调参，模拟交易不行：下一个 tick 还没发生。让策略在实时数据上向前跑足够长的一段时间，是证明「它的优势存在于构建它的那份样本之外」的最廉价证据。

## 它依然测不出什么

模拟成交不需要和别人抢流动性，所以滑点和部分成交是被建模出来的，而不是被真实经历的。更重要的是，没有任何模拟能复现一个人眼睁睁看着真钱缩水时的行为。模拟交易验证的是策略；只有真实资金才能验证操作这套策略的那个人。

## 常见误读

模拟盘持续盈利经常被当作「策略可以上实盘了」的证明。它能证明的是：在建模出来的成交条件下，这套规则产生的信号具备优势——而不是这些成交在真实规模下能拿到，也不是这个人能在第一段真实回撤里坚持执行规则。

## 动手算一算

- 仓位计算器: https://qanterion.com/zh/tools/position-size-calculator
- 强平价格计算器: https://qanterion.com/zh/tools/liquidation-price-calculator

## 相关词条

- 回测: https://qanterion.com/zh/glossary/backtesting
- 过拟合: https://qanterion.com/zh/glossary/overfitting
- 滑点: https://qanterion.com/zh/glossary/slippage

## 参考资料

- [Interpretive Notice 9025 — Compliance Rule 2-29: Use of Promotional Material Containing Hypothetical Performance Results](https://www.nfa.futures.org/rulebooksql/rules.aspx?RuleID=9025&Section=9) — National Futures Association
- [Do Day Traders Rationally Learn About Their Ability?](https://faculty.haas.berkeley.edu/odean/papers/Day%20Traders/Day%20Trading%20and%20Learning%20110217.pdf) — Barber, Lee, Liu, Odean & Zhang, Haas School of Business, University of California, Berkeley
- [Price Impact](https://arxiv.org/abs/0903.2428) — J.-P. Bouchaud, arXiv (entry for the Encyclopedia of Quantitative Finance)

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