如何按風險預算挑選量化策略，而不是追逐最高回報

簡短回答： 先確定戶口能承受多少損失和波動，再選擇滿足資金門檻、回撤範圍與運行條件的策略。歷史收益率應該是最後比較的指標之一，而不是第一項。

什麼是風險預算

風險預算不是計劃虧掉多少錢，而是事先限定戶口願意為一套策略承擔多少不確定性。它通常包含：

• 可以分配給策略的資金；
• 可接受的最大回撤；
• 單日或階段性損失邊界；
• 與其他策略、持倉疊加後的總風險；
• 觸發暫停或退出的條件。

沒有風險預算，策略分配很容易被近期收益吸引，在最不合適的時間增加敞口。

第一步：區分總資產與可分配資金

總資產不等於所有資金都適合進入策略。戶口還可能有：

• 已被其他策略佔用的資金；
• 持倉保證金；
• 待處理或受限制的資金；
• 用於提現、安全緩衝或其他用途的儲備。

選擇策略時應以可分配資金為起點，併為異常波動保留餘量。

第二步：把回撤轉換為戶口影響

假設某策略歷史最大回撤為 15%，並不意味着未來不會超過 15%。但這個數字可以幫助估算：

如果分配 10,000 美元，出現同等幅度回撤，賬面下行約為 1,500 美元；戶口是否能接受更差的情況？

不要只用歷史最大值作為硬上限。需要考慮數據外環境、執行偏差和策略同時失效的可能。

第三步：不要把多個相似策略當成分散

名稱不同不代表風險獨立。兩個策略可能都依賴趨勢、同一資產、同一時段或相似信號。當市場環境改變時，它們可能同時回撤。

比較策略時，應關注：

• 交易資產與方向；
• 持倉週期；
• 信號來源；
• 盈虧出現的市場環境；
• 與現有持倉和策略的重疊。

第四步：先寫暫停條件

策略開始前就應明確什麼情況下暫停或重新評估，例如：

• 回撤超過預設觀察線；
• 實際交易頻率明顯偏離回測；
• 成本、滑點或延遲顯著上升；
• 數據源中斷或狀態不可確認；
• 策略行為與原有假設不一致。

暫停不是失敗，而是風險控制動作。

一個簡單的選擇順序

1. 確認可分配資金；
2. 設定戶口層面的風險預算；
3. 篩掉不滿足資金門檻的策略；
4. 檢查回測區間、回撤、成本與穩定性；
5. 比較策略與現有風險的相關性；
6. 寫下暫停、退出與重新評估條件；
7. 先在模擬或紙上環境觀察，再考慮更高權限模式。

QANTERION 如何呈現策略選擇

QANTERION 把戶口可分配資金、策略門檻、回測與風險説明放在同一工作流裏。這樣“策略是否可選”不只是一個按鈕狀態，而是戶口條件與風險規則的結果。

在選擇前，先閲讀回測檢查方法；關於當前交易模式與權限，請查看常見問題。