Definisi
Leverage
Leverage melipatgandakan eksposur, bukan keunggulan. Aritmetika nilai nosional, mengapa jarak likuidasi menyusut sebesar 1/leverage, dan batas yang ditetapkan regulator untuk ritel.
Leverage adalah rasio antara nilai nosional sebuah posisi dan margin yang disetorkan untuknya: margin 1.000 dolar pada 10x mengendalikan eksposur 10.000 dolar. Leverage melipatgandakan setiap hasil yang dihasilkan posisi — untung, rugi, biaya, dan funding — dengan faktor yang sama, dan sama sekali tidak mengubah peluang untuk benar. Karena kerugian yang menghabiskan margin menyusut seiring naiknya leverage, posisi long isolasi 10x dilikuidasi oleh pergerakan berlawanan sekitar 9,5%, dan 50x oleh sekitar 1,5%, sebelum biaya.
- Dikenal juga sebagai
- rasio leverage · daya ungkit · pengali margin
Cara menghitungnya
Notional = Margin × Leverage
Effective leverage = Notional ÷ Equity
Isolated liquidation distance ≈ 1 ÷ Leverage − Maintenance margin rate
10×: 1/10 − 0.5 % ≈ 9.5 % adverse move before fees
50×: 1/50 − 0.5 % ≈ 1.5 % adverse move before fees
Contoh perhitungan: Margin 1.000 dolar pada 10x → nosional 10.000 dolar; pergerakan berlawanan 1% merugikan 100 dolar (10% margin), dan dengan margin pemeliharaan 0,5% posisi dilikuidasi di sekitar −9,5%.
Eksposur, bukan keunggulan
Nilai nosional adalah margin dikali leverage, dan setiap persen pergerakan harga jatuh pada nosional. Pada 10x, pergerakan 1% sama dengan 10% margin; pada 50x menjadi 50%. Biaya transaksi dan funding kontrak perpetual juga dikenakan atas nosional, sehingga biaya taker 0,05% memakan 0,5% margin per sisi pada 10x dan 2,5% pada 50x — biaya mempertahankan pandangan tumbuh bersama leverage persis seperti imbalannya. Ekspektasi return aturan tidak berubah oleh pengali; yang tumbuh hanya varians hasil dan beban yang menggerusnya.
Mengapa regulator membatasinya
Rasio margin pemeliharaan adalah penyangga yang disimpan bursa untuk dirinya sendiri, sehingga pergerakan yang sanggup ditahan posisi isolasi kira-kira 1 ÷ leverage dikurangi rasio itu. Intervensi produk ESMA tahun 2018 membatasi leverage CFD ritel pada 30:1 untuk pasangan mata uang utama, turun bertahap hingga 2:1 untuk aset kripto, dengan tiap batas dikalibrasi pada volatilitas aset dasarnya agar jarak likuidasi tetap lebih lebar daripada rentang harian biasa. Brunnermeier dan Pedersen menunjukkan mekanisme yang sama pada skala pasar: ketika pendanaan mengetat, pemegang posisi berleverage dipaksa menjual ke harga yang jatuh, dan itu mengetatkan pendanaan lebih jauh.
Cara salah menafsirkannya
Leverage dibaca sebagai pengali return: "10x berarti untung sepuluh kali lipat". Leverage adalah pengali varians — aturan yang sama dengan keunggulan yang sama rugi sepuluh kali lebih besar pada keputusan salah yang sama, dan membayar sepuluh kali biaya pada setiap keputusan. Kesalahan praktis yang menyusul adalah menentukan ukuran posisi berdasarkan leverage ("saya trading di 5x") alih-alih risiko per transaksi, padahal pengali seharusnya keluaran dari jarak stop dan risiko akun, bukan masukan. QANTERION menentukan ukuran strateginya berdasarkan batas drawdown maksimum, bukan angka leverage, justru karena alasan ini.
Lihat juga
Sumber
- ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors — European Securities and Markets Authority
- Margining — Hyperliquid (official protocol documentation)
- Market Liquidity and Funding Liquidity — National Bureau of Economic Research (Brunnermeier & Pedersen), Working Paper 12939
Definisi ini bersifat edukasi. Tidak ada nasihat investasi di sini, dan tidak ada metrik yang dijelaskan yang memprediksi hasil di masa depan.
Mengetahui definisi adalah bagian yang mudah
Tahu apa itu drawdown tidak sama dengan punya sistem yang berhenti saat drawdown tercapai. QANTERION menerapkan batasan itu selagi strategi berjalan.