定義
模擬交易
模擬交易係用虛擬資金喺真實行情數據上運行策略。本文說明佢同回測嘅分別，以及佢測唔到咩。
更新於
模擬交易係指用虛擬資金而唔係真實資金，喺即時行情數據上運行一套策略。同回測唔同，佢係向前推進嘅，跑喺策略從未見過嘅數據上，因此排除咗「對住已知結果去擬合」嘅可能。同實盤唔同，佢唔投入任何真實資金——而呢個既係佢嘅目的，亦係佢最核心嘅局限。
- 又稱
- 模擬盤 · 示範交易 · 前向測試
計算方式
Backtest → past data, instant, cheapest to run, easiest to fool yourself with
Paper → live data, real time, no capital at risk, no execution risk either
Live → live data, real capital, real fills, real behaviour
Paper trading tests the strategy. Only live trading tests the operator.
佢補返回測補唔到嘅「未來函數」缺口
回測可以被有意無意咁對住一份結果已知嘅數據去調參，模擬交易唔得：下一個 tick 仲未發生。等策略喺即時數據上向前跑足夠長嘅一段時間，係證明「佢嘅優勢存在於建構佢嗰份樣本之外」嘅最平證據。
佢依然測唔到咩
模擬成交唔使同人爭流動性，所以滑點同部分成交係被建模出嚟嘅，而唔係被真實經歷嘅。更重要嘅係，冇任何模擬可以複現一個人眼白白望住真錢縮水時嘅行為。模擬交易驗證嘅係策略；只有真實資金先可以驗證操作呢套策略嗰個人。
常見誤讀
模擬盤持續賺錢經常被當作「策略可以上實盤」嘅證明。佢能夠證明嘅係：喺建模出嚟嘅成交條件下，呢套規則產生嘅訊號具備優勢——而唔係呢啲成交喺真實規模下攞得到，亦唔係呢個人可以喺第一段真實回撤裡面堅持執行規則。
參考資料
- Interpretive Notice 9025 — Compliance Rule 2-29: Use of Promotional Material Containing Hypothetical Performance Results — National Futures Association
- Do Day Traders Rationally Learn About Their Ability? — Barber, Lee, Liu, Odean & Zhang, Haas School of Business, University of California, Berkeley
- Price Impact — J.-P. Bouchaud, arXiv (entry for the Encyclopedia of Quantitative Finance)
本術語表用於教學。此處內容不構成投資建議，頁面所述任何指標都無法預測未來結果。