定義
ペーパートレード
ペーパートレードは仮想資金でライブ市場データに対して戦略を走らせます。定義、バックテストとの違い、そして検証できないものを解説します。
ペーパートレードとは、実資金ではなく仮想資金を用いて、ライブの市場データに対して戦略を走らせることです。バックテストと異なり時間を前へ進めながら、戦略が一度も見ていないデータ上で動くため、結果に合わせて当てはめる余地がありません。実運用と異なり資金は一切リスクに晒されず、それが目的であると同時に最大の限界でもあります。
- 別名
- シミュレーション取引 · デモトレード · フォワードテスト
計算方法
Backtest → past data, instant, cheapest to run, easiest to fool yourself with
Paper → live data, real time, no capital at risk, no execution risk either
Live → live data, real capital, real fills, real behaviour
Paper trading tests the strategy. Only live trading tests the operator.
バックテストに埋められない先読みの穴を塞ぐ
バックテストは、意図の有無にかかわらず、結果が既知のデータに対して調整できてしまいます。ペーパートレードではそれができません。次のティックはまだ起きていないからです。ライブデータ上で十分な期間を前向きに走らせることは、その優位性が構築に用いた標本の外側にも存在することを示す、最も安価な証拠です。
それでも検証できないもの
仮想の約定は流動性を奪い合わないため、スリッページや部分約定は経験されるのではなくモデル化されるだけです。さらに重要なのは、実際の資金が減っていくのを見ている運用者の行動を、いかなるシミュレーションも再現しないことです。ペーパートレードが検証するのは戦略であり、それを動かす人間を検証できるのは実資金だけです。
よくある誤読
安定したペーパー収益は、戦略が実運用の準備を終えた証拠として扱われがちです。それが示すのは、モデル化された執行条件の下でルールが優位性のあるシグナルを生むことだけであり、その約定が実サイズで得られることでも、最初の本物のドローダウンで運用者がルールを守り抜くことでもありません。
出典
- Interpretive Notice 9025 — Compliance Rule 2-29: Use of Promotional Material Containing Hypothetical Performance Results — National Futures Association
- Do Day Traders Rationally Learn About Their Ability? — Barber, Lee, Liu, Odean & Zhang, Haas School of Business, University of California, Berkeley
- Price Impact — J.-P. Bouchaud, arXiv (entry for the Encyclopedia of Quantitative Finance)
本用語集は教育目的です。ここに投資助言は含まれず、記載のいかなる指標も将来の結果を予測するものではありません。
定義を知るのは簡単な部分
ドローダウンの意味を知っていることと、それに達したら止まる仕組みを持っていることは別です。QANTERIONは戦略の稼働中にこれらの制限を実際に適用します。