定义
回测
回测是在历史数据上运行策略，估计它当时会有怎样的表现。本文说明什么样的回测才可信，以及结果的边界在哪里。
更新于
回测是指把一套交易策略放到历史行情数据上运行，以估计它当时的表现。它给出的是「在已经发生过的条件下的行为估计」，而不是预测。回测的价值几乎完全取决于它建模了什么：一个忽略手续费、滑点和资金费的回测，并不是对实盘结果的保守估计——它测的根本是另一个策略。
- 又称
- 历史模拟 · 策略回测
计算方式
A backtest is credible only when every one of these is modelled:
· Fees, both sides, at the tier actually paid
· Slippage, scaled to order size and market depth
· Funding, for every interval a perpetual position was open
· Fill realism — no filling at the close, the mid, or the signal price
· Out-of-sample data the parameters were never fitted on
一份可信的回测必须包含什么
按实际支付档位计算的交易手续费、随订单规模缩放的滑点、永续仓位持有期间每一个结算周期的资金费，以及尊重实际可用流动性的成交逻辑——而不是直接按收盘价或中间价成交。上述每一项遗漏，都会把结果推向同一个方向：更好看。这就是为什么一份不含摩擦成本的回测不只是不精确，而是系统性地错误。
样本内的结果不构成证据
通过观察一份数据集挑出来的参数，描述的就是那份数据集本身。一个策略必须在它从未拟合过的时间段上接受检验，它的数字才开始有意义；而即便如此，样本里也只包含碰巧发生过的那些市场状态，这个集合远比未来可能出现的要窄。
常见误读
回测经常被读成预测。它只是对一份样本中一条路径的描述：同样的规则、不同的数据，就会得到不同的结果。它报告的最大回撤是那份样本内的最坏情况，因此是未来风险的下界，而不是上界。
动手算一算
参考资料
- Pseudo-Mathematics and Financial Charlatanism: The Effects of Backtest Overfitting on Out-of-Sample Performance — American Mathematical Society (Notices of the AMS, Vol. 61 No. 5, 2014)
- Interpretive Notice 9025 — Compliance Rule 2-29: Use of Promotional Material Containing Hypothetical Performance Results — National Futures Association
- The probability of backtest overfitting — Journal of Computational Finance (Risk Journals)
本术语表用于教学。此处内容不构成投资建议，页面所述任何指标都不能预测未来结果。