Definisi

Rasio Calmar

Rasio Calmar membagi imbal hasil tahunan dengan drawdown maksimum, mengukur imbal hasil dalam kelipatan kerugian terburuk. Rumus, jendela 36 bulan, dan efek jendela pendek.

Diperbarui

Rasio Calmar (Calmar ratio) adalah laju pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) dibagi nilai absolut drawdown maksimum pada jendela yang sama, secara konvensi 36 bulan terakhir. Ia menyatakan imbal hasil dalam kelipatan kerugian puncak-ke-lembah terdalam yang benar-benar harus ditanggung pemegang posisi, bukan dalam satuan volatilitas seperti rasio Sharpe. CAGR 20% dengan drawdown maksimum 10% berarti Calmar 2,0; 20% yang sama dengan drawdown 40% hanya 0,5.

Dikenal juga sebagai
Calmar ratio · rasio MAR · rasio imbal hasil terhadap drawdown

Cara menghitungnya

            Calmar = CAGR ÷ |Maximum drawdown|
Conventional window: trailing 36 months

20% CAGR, 10% max drawdown → 20 ÷ 10 = 2.0
20% CAGR, 40% max drawdown → 20 ÷ 40 = 0.5

Expected max drawdown ∝ σ√T, so a shorter window inflates the ratio.
MAR ratio: the same formula over the full track record.

Contoh perhitungan: CAGR 20% dengan drawdown maksimum 10% → 20 ÷ 10 = 2,0; 20% yang sama dengan drawdown 40% → 0,5.

Menilai imbal hasil dalam mata uang kerugian terburuk

Volatilitas menghitung setiap goyangan, naik maupun turun, dan memberi bobot yang sama pada semuanya. Drawdown maksimum hanya mencatat satu hal: penurunan terdalam dari puncak sebelum puncak baru terbentuk, yaitu angka yang menentukan apakah investor bertahan atau terpaksa keluar. Karena itu Calmar menghargai strategi yang kerugiannya dangkal meski keuntungannya tidak rata, dan menghukum strategi yang mulus bertahun-tahun lalu kehilangan sepertiga akun dalam sebulan. Dibaca berdampingan dengan Sharpe, keduanya menunjukkan apakah risiko datang sebagai derau yang terus-menerus atau sebagai satu peristiwa. Kalkulator Sharpe dan drawdown maksimum di QANTERION melaporkan Calmar bersama Sharpe untuk deret yang sama.

Jendela menentukan angkanya

Drawdown maksimum adalah satu pengamatan yang bergantung pada lintasan, sehingga Calmar lebih bising daripada Sharpe dan bergerak mengikuti jendela pengukurannya. Magdon-Ismail dan Atiya menunjukkan bahwa drawdown maksimum yang diharapkan pada lintasan Brownian tumbuh sebanding dengan akar kuadrat waktu, sehingga Calmar 12 bulan secara mekanis lebih tinggi daripada Calmar 36 bulan untuk strategi yang sama, dan keduanya tidak bisa dibandingkan. Rasio MAR menerapkan rumus yang sama pada seluruh rekam jejak, versi yang paling ketat. Strategi yang lebih sering bertransaksi juga membuka lebih banyak peluang drawdown dalam, jadi frekuensi transaksi ikut masuk dalam perbandingan.

Cara salah menafsirkannya

Rasio Calmar kerap dibandingkan lintas jendela dan lintas strategi dengan frekuensi transaksi berbeda seolah-olah satu statistik, padahal bukan: persingkat jendelanya dan rasionya naik tanpa ada yang berubah pada strateginya. Kesalahan kedua adalah membaca Calmar tinggi sebagai risiko rendah. Itu bisa berarti hanya riwayat yang pendek dan tenang, dengan drawdown terburuk yang belum terjadi, sehingga angka tinggi selama 12 bulan jauh lebih sedikit bicaranya daripada angka sedang selama 36 bulan.

Hitung sendiri

Lihat juga

Sumber

Definisi ini bersifat edukasi. Tidak ada nasihat investasi di sini, dan tidak ada metrik yang dijelaskan yang memprediksi hasil di masa depan.

Mengetahui definisi adalah bagian yang mudah

Tahu apa itu drawdown tidak sama dengan punya sistem yang berhenti saat drawdown tercapai. QANTERION menerapkan batasan itu selagi strategi berjalan.

Mulai di paper — gratisLihat harga