Tanım
CAGR
CAGR, bir başlangıç değerini bitiş değerine bağlayan sabit yıllık büyüme oranıdır. Tanım, formül ve bu rakamın gizledikleri.
CAGR, yani bileşik yıllık büyüme oranı, belirli bir dönemde başlangıç değerini bitiş değerine götürecek sabit yıllık orandır. Geometrik bir ortalamadır; bu yüzden yıllık getirilerin basit ortalamasından farklıdır: +%50’lik bir yılı −%50’lik bir yıl izlediğinde aritmetik ortalama %0 çıkar ama CAGR −%13,4 olur ve hesabın fiilen yaşadığı ikinci rakamdır.
- Diğer adı
- bileşik yıllık büyüme oranı · yıllıklandırılmış getiri
Nasıl hesaplanır
CAGR = (Ending value ÷ Beginning value)^(1 ÷ Years) − 1
Geometric mean, not arithmetic: a +50% year followed by a −50% year
is an arithmetic mean of 0% and a CAGR of −13.4%.
Çözümlü örnek: 10.000 dolar 10 yılda 26.533 dolara çıkar → (26.533 ÷ 10.000)^(1/10) − 1 = %10,3 CAGR.
Geometrik, çünkü kayıplar da bileşiklenir
Aritmetik ortalamalar bir sayı kümesini, geometrik ortalamalar ise o kümeden geçen bir patikayı tanımlar. Her yılın getirisi bir önceki yılın bıraktığı bakiyeye uygulandığı için, büyük bir kayıp sonrasındaki her şeyin bileşikleneceği tabanı kalıcı olarak küçültür. CAGR bunu yakalar; yıllık yüzdelerin ortalaması yakalamaz.
Yolculuk hakkında hiçbir şey söylemez
CAGR’ı aynı %20 olan iki strateji, maksimum drawdown’da üç kat, toparlanma süresinde yıllarca farklılaşabilir. CAGR uç noktaların özetidir ve aralarındaki her şeye kördür; oysa bir stratejinin taşınabilir olup olmadığını belirleyen tam da o aradaki kısımdır.
Nasıl yanlış okunur
CAGR, dönem içinde para yatırılmış hesaplar için de sıkça alıntılanır; bu, tasarrufu sessizce yatırım getirisi saymaktır. Katkılardan gelen büyüme ile performanstan gelen büyüme farklı iddialardır ve ikisini birleştirmek rakamı, yatırılan tutar kadar şişirir.
Ayrıca bakınız
Kaynaklar
- Geometric or Arithmetic Mean: A Reconsideration — Financial Analysts Journal (author copy, Boston University)
- Global Investment Performance Standards (GIPS) for Firms 2020 — CFA Institute
- COBS 4.6 Past, simulated past and future performance (non-MiFID provisions) — Financial Conduct Authority (FCA Handbook)
Tanımlar eğitim amaçlıdır. Burada yatırım tavsiyesi yoktur ve anlatılan hiçbir ölçüt gelecekteki sonuçları öngörmez.
Tanımları bilmek kolay kısım
Drawdown’un ne demek olduğunu bilmek, ona ulaşınca duran bir sisteme sahip olmakla aynı şey değildir. QANTERION bu sınırları strateji çalışırken uygular.