정의
CAGR
CAGR은 시작값과 종료값을 잇는 일정한 연간 성장률입니다. 정의, 공식, 그리고 이 수치가 감추는 것을 설명합니다.
CAGR(연평균 복리 성장률)은 주어진 기간에 시작값을 종료값으로 만들어주는 일정한 연간 비율입니다. 기하평균이므로 연도별 수익률의 단순 평균과 다릅니다. +50%인 해 뒤에 −50%인 해가 오면 산술평균은 0%지만 CAGR은 −13.4%이며, 계좌가 실제로 겪은 것은 후자입니다.
- 다른 이름
- 연평균 복리 성장률 · 연환산 수익률
계산 방법
CAGR = (Ending value ÷ Beginning value)^(1 ÷ Years) − 1
Geometric mean, not arithmetic: a +50% year followed by a −50% year
is an arithmetic mean of 0% and a CAGR of −13.4%.
계산 예시: 1만 달러가 10년 뒤 26,533달러로 → (26,533 ÷ 10,000)^(1/10) − 1 = CAGR 10.3%.
손실도 복리로 작동하기에 기하평균
산술평균은 숫자의 집합을, 기하평균은 그 사이를 지나는 경로를 설명합니다. 각 해의 수익률은 전년이 남긴 잔고에 적용되므로, 큰 손실은 이후 모든 복리가 올라탈 기반을 영구히 줄입니다. CAGR은 이것을 담아내지만 연간 퍼센트의 평균은 담지 못합니다.
과정에 대해서는 아무 말도 하지 않는다
CAGR이 똑같이 20%인 두 전략이라도 최대 낙폭은 세 배, 회복 기간은 몇 년 차이가 날 수 있습니다. CAGR은 양 끝점의 요약이며 그 사이의 모든 것에 눈을 감습니다. 그런데 전략을 버틸 수 있는지 결정하는 것은 바로 그 사이 구간입니다.
흔한 오해
CAGR은 기간 중 입금이 있었던 계좌에 대해서도 자주 인용되는데, 이는 저축을 조용히 투자 수익으로 계산하는 것입니다. 적립으로 인한 성장과 성과로 인한 성장은 다른 주장이며, 둘을 합치면 납입한 만큼 수치가 부풀려집니다.
직접 계산하기
출처
- Geometric or Arithmetic Mean: A Reconsideration — Financial Analysts Journal (author copy, Boston University)
- Global Investment Performance Standards (GIPS) for Firms 2020 — CFA Institute
- COBS 4.6 Past, simulated past and future performance (non-MiFID provisions) — Financial Conduct Authority (FCA Handbook)
이 용어집은 교육용입니다. 투자 자문이 아니며, 여기 설명된 어떤 지표도 미래 결과를 예측하지 않습니다.
정의를 아는 것은 쉬운 부분입니다
드로다운이 무엇인지 아는 것과, 드로다운에 닿으면 멈추는 시스템을 갖는 것은 다릅니다. QANTERION은 전략이 돌아가는 동안 이 한계를 실제로 적용합니다.