Tanım
Sharpe oranı
Sharpe oranı, oynaklık birimi başına fazla getiriyi ölçer. Tanım, formül, değerin nasıl okunacağı ve rakamın şişirildiği üç yol.
Sharpe oranı, fazla getirinin oynaklığa bölümüdür: stratejinin getirisinden risksiz oranı çıkarır, bu getirilerin standart sapmasına bölersiniz. Alınan risk birimi başına ne kadar karşılık alındığını gösterir. Genellikle 1,0 üzeri iyi, 2,0 üzeri mükemmel sayılır; ancak rakam yalnızca aynı dönemde ve aynı frekansta ölçülmüş stratejiler arasında karşılaştırılabilir.
- Diğer adı
- risk ayarlı getiri · ödül-değişkenlik oranı
Nasıl hesaplanır
Sharpe = (Return − Risk-free rate) ÷ Standard deviation of returns
Annualise by scaling: Sharpe_annual = Sharpe_period × √(periods per year)
Sortino replaces the denominator with downside deviation only.
Çözümlü örnek: %18 getiri, %4 risksiz oran, %12 oynaklık → (18 − 4) ÷ 12 = 1,17.
Yukarıyı da aşağıyı da cezalandırır
Standart sapma büyük bir kazancı ve büyük bir kaybı aynı sayar; dolayısıyla ara sıra büyük kazanan bir strateji ile ara sıra büyük kaybeden bir strateji aynı puanı alır. Sortino oranı tam bu yüzden vardır ve yalnızca aşağı yönlü sapmayı kullanır. Trend takibi veya opsiyon alımı gibi kasıtlı olarak çarpık getiri dağılımına sahip stratejilerde Sharpe kaliteyi sistematik biçimde eksik gösterir.
Örnekleme frekansı cevabı değiştirir
Günlük getirilerden hesaplanıp √252 ile yıllıklandırılan Sharpe ile aylık getirilerden hesaplanıp √12 ile yıllıklandırılan Sharpe aynı istatistik değildir; getirilerdeki seri korelasyon yüksek frekanslı sürümü iyimser kılar. Yayımlanmış rakamları karşılaştırırken frekans ve yıllıklandırma yöntemi değerin kendisi kadar önemlidir.
Nasıl yanlış okunur
Yüksek Sharpe rutin olarak düşük riskli strateji diye okunur. Oysa bu bir düzgünlük ölçüsüdür, hayatta kalma ölçüsü değil: kuyruk riski satan bir strateji, kendisini bitiren olaya kadar mükemmel bir Sharpe gösterir. Sharpe’ı maksimum drawdown’un yerine değil, yanında okuyun.
Ayrıca bakınız
Kaynaklar
- The Sharpe Ratio — The Journal of Portfolio Management (author's reprint, Stanford University)
- The Deflated Sharpe Ratio — The Journal of Portfolio Management (author copy, David H. Bailey)
Tanımlar eğitim amaçlıdır. Burada yatırım tavsiyesi yoktur ve anlatılan hiçbir ölçüt gelecekteki sonuçları öngörmez.
Tanımları bilmek kolay kısım
Drawdown’un ne demek olduğunu bilmek, ona ulaşınca duran bir sisteme sahip olmakla aynı şey değildir. QANTERION bu sınırları strateji çalışırken uygular.