Tanım
Fonlama oranı
Fonlama oranı, sürekli sözleşmede long ve short sahipleri arasındaki dönemsel ödemedir. Tanım, formül, kimin ödediği ve yıllık rakamın önemi.
Fonlama oranı, sürekli vadeli sözleşmenin long ve short sahipleri arasında dönemsel olarak el değiştiren ve sözleşme fiyatını spota bağlı tutan bir ödemedir. Oran pozitifse long’lar short’lara öder. Aralık başına — genelde sekiz saatte bir — kote edildiği için önemsiz görünür: aralık başına %0,01 günde %0,03, yılda ise %10,95 eder ve bu, pek çok sistematik stratejinin beklenen getirisinin tamamıyla kıyaslanabilir.
- Diğer adı
- sürekli sözleşme fonlaması · fonlama ücreti
Nasıl hesaplanır
Payment = Position notional × Funding rate
Annualised = Funding rate × Intervals per day × 365
Positive rate: longs pay shorts. Negative rate: shorts pay longs.
Charged only on positions open at the settlement timestamp.
Çözümlü örnek: 10.000 dolar nominal, 8 saatte bir %0,01, 30 gün → 90 dolar; fiyat hareketinden bağımsız.
Teminattan değil nominalden alınır
Fonlama, bağlanan sermayeyle değil pozisyon büyüklüğüyle ölçeklenir; dolayısıyla aynı teminatla 10× kaldıraçlı bir pozisyon, kaldıraçsızın on katını öder. Bu nedenle kaldıraçlı her taşıma stratejisi, fiyat hiç hareket etmeden önce kaldıraçsız muadilinden çok daha yüksek bir eşiği aşmak zorundadır.
Fonlama bir kalabalıklaşma sinyalidir
Kalıcı pozitif fonlama, piyasanın long kalmak için ödeme yaptığı anlamına gelir; bu fiyat değil konumlanma bilgisidir. Yüksek pozitif fonlamanın uzun sürdüğü dönemleri sıkça long tarafı likidasyon zincirleri izler, çünkü fonlamayı ödeyen kaldıraç, fiyat döndüğünde zorla kapatılan kaldıracın ta kendisidir.
Nasıl yanlış okunur
Fonlama sıkça "tek ödeme ihmal edilebilir" gerekçesiyle göz ardı edilir. Oysa günde üç kez ve işlemin işe yarayıp yaramadığından bağımsız olarak alınır. Haftalarca tutulan her pozisyonda bu, strateji değerlendirilmeden önce beklenen değerden düşülmesi gereken sabit bir maliyettir.
Ayrıca bakınız
Kaynaklar
- BIS Working Papers No 1087: Crypto carry — Bank for International Settlements
- Fundamentals of Perpetual Futures — Songrun He, Asaf Manela, Omri Ross and Victor von Wachter (arXiv:2212.06888)
- Introduction to Funding Rate — Bybit
Tanımlar eğitim amaçlıdır. Burada yatırım tavsiyesi yoktur ve anlatılan hiçbir ölçüt gelecekteki sonuçları öngörmez.
Tanımları bilmek kolay kısım
Drawdown’un ne demek olduğunu bilmek, ona ulaşınca duran bir sisteme sahip olmakla aynı şey değildir. QANTERION bu sınırları strateji çalışırken uygular.