التعريف
معدل التمويل
معدل التمويل هو الدفعة الدورية بين حاملي المراكز الطويلة والقصيرة في العقود الدائمة. التعريف والصيغة ومن يدفع ولماذا يهمّ الرقم السنوي.
معدل التمويل دفعة دورية تُتبادَل بين حاملي المراكز الطويلة والقصيرة في عقد آجل دائم، وتُبقي سعر العقد قريباً من السعر الفوري. المعدل الموجب يعني أن المراكز الطويلة تدفع للقصيرة. ويُقتبس لكل فترة — عادة كل ثماني ساعات — فيبدو تافهاً: 0.01% لكل فترة تعني 0.03% يومياً، لكنها 10.95% سنوياً، وهو ما يقارن بكامل العائد المتوقع لكثير من الاستراتيجيات المنهجية.
- يُعرف أيضاً بـ
- تمويل العقود الدائمة · رسوم التمويل
كيف يُحسب
Payment = Position notional × Funding rate
Annualised = Funding rate × Intervals per day × 365
Positive rate: longs pay shorts. Negative rate: shorts pay longs.
Charged only on positions open at the settlement timestamp.
مثال محلول: قيمة اسمية 10,000 دولار بمعدل 0.01% كل 8 ساعات لمدة 30 يوماً → 90 دولاراً بغضّ النظر عن حركة السعر.
يُحتسب على القيمة الاسمية لا على الهامش
يتناسب التمويل مع حجم المركز لا مع رأس المال المخصص، فمركز برافعة 10× يدفع عشرة أضعاف ما يدفعه مركز بلا رافعة بالهامش نفسه. لذلك يتعيّن على أي استراتيجية حمل بالرافعة أن تتجاوز عتبة أعلى بكثير من نظيرتها بلا رافعة قبل أن يتحرك السعر أصلاً.
التمويل إشارة ازدحام
استمرار التمويل موجباً يعني أن السوق يدفع للبقاء في الجانب الطويل، وهي معلومة عن التمركز لا عن السعر. وكثيراً ما تسبق فترات التمويل الموجب المرتفع سلاسل تصفية في الجانب الطويل، لأن الرافعة التي تدفع التمويل هي نفسها التي تُغلَق قسراً عند انعكاس السعر.
كيف يُساء فهمه
يُهمَل التمويل غالباً بحجة أن الدفعة الواحدة لا تُذكر. لكنه يُحتسب ثلاث مرات يومياً وبصرف النظر عن نجاح الصفقة. وفي أي مركز يُحتفظ به أسابيع يصبح تكلفة ثابتة يجب طرحها من التوقع قبل تقييم الاستراتيجية.
انظر أيضاً
المصادر
- BIS Working Papers No 1087: Crypto carry — Bank for International Settlements
- Fundamentals of Perpetual Futures — Songrun He, Asaf Manela, Omri Ross and Victor von Wachter (arXiv:2212.06888)
- Introduction to Funding Rate — Bybit
التعريفات لأغراض تعليمية. لا شيء هنا يُعد نصيحة استثمارية، ولا يتنبأ أي مقياس موصوف هنا بالنتائج المستقبلية.
معرفة التعريف هي الجزء السهل
معرفة معنى التراجع ليست كامتلاك نظام يتوقف عنده. تطبّق QANTERION هذه الحدود أثناء تشغيل الاستراتيجية فعلياً.