定義
獲利因子（Profit Factor）
獲利因子（Profit Factor）= 總盈利 ÷ 總虧損，以已平倉嘅交易計。1.0、1.5、3.0 各自代表咩，手續費點樣拉低佢，以及一個可以踢爆假因子嘅測試。
獲利因子（Profit Factor）係一組已平倉交易嘅總盈利除以總虧損，等於「勝率 × 平均盈利」除以「敗率 × 平均虧損」。1.0 代表扣成本之前啱啱打和；可以喺實盤存活落嚟嘅系統，扣咗手續費之後通常喺 1.3 到 2.0 之間。如果一份交易次數唔夠幾百筆嘅回測畀出 3 以上嘅獲利因子，佢更加可能係嚟自過度擬合或者某一筆極端交易，而唔係可持續嘅優勢。
- 又稱
- 盈利因子 · 獲利因數 · PF
計算方式
Profit factor = Gross profit ÷ Gross loss
= (p × Avg win) ÷ ((1 − p) × Avg loss), p = win rate
p = 0.40, Avg win = 300, Avg loss = 100:
Profit factor = (0.40 × 300) ÷ (0.60 × 100) = 120 ÷ 60 = 2.0
Expectancy per trade = (0.40 × 300) − (0.60 × 100) = 60
Net of 10 per trade in costs, over 100 trades (40 wins at 290, 60 losses at 110):
Net profit factor = 11,600 ÷ 6,600 = 1.76; net expectancy = 50
1.0 = break-even before costs. Size-free, but blind to trade count and loss order.
實算例子: 勝率 40%、平均盈利 300、平均虧損 100 → (0.40 × 300) ÷ (0.60 × 100) = 2.0；每筆扣 10 成本之後係 1.76。
佢係期望值嘅比率版本，盲點都一樣
獲利因子承載嘅資訊同期望值一樣，只係用比率而唔係每筆金額嚟表達。勝率 40%、平均盈利 300、平均虧損 100 嘅時候，獲利因子 = (0.40 × 300) ÷ (0.60 × 100) = 2.0，期望值係每筆 60；比率可以跨帳戶規模比較，期望值就唔可以。代價係比率掉咗交易頻率同虧損嘅先後次序：兩個獲利因子同樣係 2.0 嘅系統，回撤可以差好遠，而凱利公式嘅增長率要分別知道勝率同賠率，單靠一個因子還原唔到。QANTERION 嘅策略頁面逐個公布每個策略嘅勝率同回撤上限（加密貨幣動量策略：勝率 37%、上限 3%），正正係因為勝率本身對獲利因子咩都講唔到。
先扣成本，再攞走最好嗰一筆
計之前，先由每一筆交易扣走手續費同滑點。同樣 100 筆交易，每筆 10 嘅成本會令 40 筆 300 嘅盈利變成 40 筆 290、60 筆 100 嘅虧損變成 60 筆 110：獲利因子由 2.0 跌到 11,600 ÷ 6,600 = 1.76。喺利潤好薄嘅高頻系統上，毛獲利因子 1.6 扣完成本之後可以低過 1.0，呢個就係「策略」同「手續費生產機」嘅全部分別。之後攞走盈利最大嗰一筆再計一次；如果因子跟住冧，所謂嘅優勢其實就係嗰一筆交易。
常見誤讀
最常見嘅操弄方法係追勝率。馬丁格爾式嘅系統報出 95% 勝率，睇落好犀利，直到連續蝕錢出現——嗰陣少數幾筆交易嘅虧損總額壓過所有細額盈利，獲利因子跌穿 1：呢個比率係由蝕錢嘅大小決定，唔係蝕錢嘅次數。另一種誤讀係引用假設性業績嘅獲利因子但唔附交易筆數。美國全國期貨協會（NFA）要求任何假設性業績數字都要附帶特定嘅免責聲明（解釋性通知 9025），正正係因為呢類數字通常喺欠缺讀者判斷所需背景嘅情況下被攞出嚟展示。
參考資料
- A New Interpretation of Information Rate — J. L. Kelly, Jr., Bell System Technical Journal (hosted by Princeton University)
- Optimal Gambling Systems for Favorable Games — Proceedings of the Fourth Berkeley Symposium (UC Berkeley Digital Collections)
- Interpretive Notice 9025 — Compliance Rule 2-29: Use of Promotional Material Containing Hypothetical Performance Results — National Futures Association
本術語表用於教學。此處內容不構成投資建議，頁面所述任何指標都無法預測未來結果。