정의

변동성

변동성은 정해진 기간 동안 수익률의 표준편차입니다. 연율화 공식(√252과 √365), 실현 변동성과 내재 변동성의 차이, 그리고 변동성이 손실과 같지 않은 이유를 설명합니다.

업데이트

변동성은 자산이나 전략의 수익률이 정해진 기간 동안 평균에서 얼마나 흩어지는지를 나타내는 표준편차이며, 그 기간 자체가 숫자의 일부입니다. 일간 수익률 표준편차가 2%라면 주식은 √252 거래일로 연율화해 약 31.7%, 1년 365일 쉬지 않고 거래되는 암호화폐는 √365로 약 38.2%가 됩니다. 상승 움직임과 하락 움직임을 같은 무게로 세고 샤프 비율의 분모이기도 하므로, 같은 전략이라도 잔잔한 구간에서 측정하면 폭풍 속에서 측정할 때보다 좋아 보입니다.

다른 이름
수익률 표준편차 · 실현 변동성 · 연율화 변동성

계산 방법

            σ = √( Σ(rᵢ − r̄)² ÷ (n − 1) )   — sample standard deviation of period returns

σ_annual = σ_daily × √252   (equities, trading-day calendar)
σ_annual = σ_daily × √365   (crypto, 24x7)
Example: 2% daily → 2% × 15.87 ≈ 31.7% (equities), 2% × 19.10 ≈ 38.2% (crypto)

Vol-target size = Target σ ÷ Realized σ   (fraction of full position)

계산 예시: 일간 σ 2% → 2% × √252 ≈ 31.7%(주식 연율), 2% × √365 ≈ 38.2%(24시간 암호화폐). 목표 연 σ 10%, 실현 20% → 전체 크기의 50%를 보유.

기간이 곧 의미의 전부입니다

기간이 명시되지 않은 변동성은 숫자가 아닙니다. 같은 수익률 시계열의 일간·주간·연간 표준편차는 기간 수의 제곱근만큼 차이가 나므로, 관행적으로 거래일 달력이 있는 시장은 일간 σ에 √252를, 쉬지 않는 시장은 √365를 곱해 연율화합니다. 이 √T 규칙은 각 기간의 수익률이 서로 독립이라고 가정하며, 독립이 아니면 연율화 수치는 근사값에 그칩니다. 실현 변동성은 과거 수익률로 계산하고 내재 변동성은 옵션 가격에서 역산하며, 둘은 자주 어긋납니다. 내재는 예측이고 실현은 측정입니다.

군집하며, 샤프 비율의 분모에 앉아 있습니다

실현 변동성은 지속성이 있습니다. 변동이 큰 날 다음에는 잔잔한 날보다 또 다른 변동 큰 날이 올 가능성이 훨씬 높고, 예측 모형이 이를 상수가 아닌 시계열로 다루는 이유가 여기 있습니다. 변동성이 샤프 비율의 분모이므로, 측정 구간이 우연히 조용하면 전략을 전혀 바꾸지 않아도 같은 전략이 더 높은 점수를 받습니다. 변동성 목표 방식은 이를 거꾸로 이용해 포지션 크기를 목표 σ ÷ 실현 σ로 정하고, 시장이 거칠어지면 노출을 줄이고 잔잔해지면 다시 키웁니다. QANTERION의 샤프 비율 계산기는 연율화된 변동성을 입력으로 받으므로 일간 수치는 먼저 √252나 √365를 곱해야 합니다.

흔한 오해

변동성은 흔히 손실의 동의어로 읽히지만 표준편차는 +5%인 날과 −5%인 날을 같은 크기로 셉니다. 위쪽으로만 놀라게 하는 전략도 변동성은 높습니다. 낙폭의 대용으로 읽는 것도 틀립니다. 작은 손실이 연달아 오는 저변동성 전략은 손실이 흩어져 있는 고변동성 전략보다 더 깊은 낙폭에 빠질 수 있습니다. 낙폭은 수익률의 순서에 달려 있고 변동성은 그 순서를 완전히 무시하기 때문입니다.

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관련 용어

출처

이 용어집은 교육용입니다. 투자 자문이 아니며, 여기 설명된 어떤 지표도 미래 결과를 예측하지 않습니다.

정의를 아는 것은 쉬운 부분입니다

드로다운이 무엇인지 아는 것과, 드로다운에 닿으면 멈추는 시스템을 갖는 것은 다릅니다. QANTERION은 전략이 돌아가는 동안 이 한계를 실제로 적용합니다.

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