定義
トレンドフォロー
トレンドフォローは値動きが続く間だけ保有し、止まったら降ります。その規則、なぜ大半の取引が損失なのか、そしてイグジットが戦略のすべてを担う理由。
トレンドフォローとは、すでに確立した値動きの方向にエントリーし、あらかじめ決めたイグジット条件が成立するまで持ち続ける規則ベースの戦略です。価格がどこへ向かうかを予測せず、割安か割高かも判断せず、すでに起きたことにだけ反応します。個々の取引の多くは小さな損失で終わり、戦略全体は長く保有した少数のポジションがそれらすべてを賄うことに依存します。だからこそ勝ちを早く閉じることが、損失を受け入れること以上に致命的になります。
- 別名
- 順張り · システムトレード · マネージドフューチャーズ
計算方法
Trend following is defined by its exit, not its entry:
· Entry — a breakout, a moving-average cross, or a volatility band
· Stop — the loss that ends a trade that never trended
· Trailing exit — what gives back part of a winner to keep the rest
Win rate is typically ~30–40%. The largest handful of trades carries the whole return.
大半の取引が負ける、それが設計です
典型的なトレンドフォローの勝率はおよそ三分の一です。損益分布は意図的に偏っています。損切りでの小さな負けが多数あり、伸び続けた値動きから時折とても大きな利益が出ます。高勝率型とは正反対であり、本当に効いた数回の取引の合間、資産曲線は長期間横ばいか緩やかな下降で過ごすことを意味します。
もみ合い相場が支払う税金
トレンドフォローの規則は、生まれかけたトレンドと単なるノイズを区別できません。だから両方に同じようにエントリーし、区別はイグジットに任せます。レンジ相場では繰り返し損切りされ、その小さな負けの連続こそが、本物の相場が始まったときに既に乗っているための代償です。この代償は取り除くべき欠陥ではなく避けられない費用であり、取り除こうとする最適化こそが過学習の典型的な入口です。
よくある誤読
トレンドフォローは予測と混同されがちですが、何も予測しません。エントリーはすでに見えている値動きへの反応であり、イグジットは天井についての見解ではなくあらかじめ決めた規則です。最大の勝ちトレードの大きさではなく勝率で評価することは、収益のほぼ全部がごく少数の取引から来るこの戦略を根本から読み違えています。
出典
- A Century of Evidence on Trend-Following Investing — The Journal of Portfolio Management (Hurst, Ooi & Pedersen), hosted by AQR
- Time Series Momentum — Journal of Financial Economics (Moskowitz, Ooi & Pedersen), hosted by AQR
本用語集は教育目的です。ここに投資助言は含まれず、記載のいかなる指標も将来の結果を予測するものではありません。
定義を知るのは簡単な部分
ドローダウンの意味を知っていることと、それに達したら止まる仕組みを持っていることは別です。QANTERIONは戦略の稼働中にこれらの制限を実際に適用します。