定義
趨勢跟隨
趨勢跟隨在走勢延續時持有部位，在走勢停止時離場。本文說明它的規則、為什麼多數交易是虧損的，以及為什麼整套策略壓在離場上。
更新於
趨勢跟隨是一套基於規則的策略：它順著已經確立的走勢方向建倉，並一直持有到預設的離場條件觸發為止。它不對價格將去往何處做預測，也不對價值做判斷，只對已經發生的事情做出反應。它的大多數單筆交易都是小額虧損，整套策略依賴少數長期持有的部位來覆蓋所有這些虧損，這就是為什麼在這裡提前了結一筆獲利，比承受一次虧損更具破壞性。
- 又稱
- 趨勢交易 · 順勢系統 · 管理期貨
計算方式
Trend following is defined by its exit, not its entry:
· Entry — a breakout, a moving-average cross, or a volatility band
· Stop — the loss that ends a trade that never trended
· Trailing exit — what gives back part of a winner to keep the rest
Win rate is typically ~30–40%. The largest handful of trades carries the whole return.
多數交易都虧錢，而這正是設計
一套典型的趨勢跟隨系統大約只有三分之一的交易是獲利的。它的報酬分布是刻意偏斜的：大量在停損位上的小額虧損，加上少數來自持續延伸的走勢的極大額獲利。這與高勝率系統正好相反，也意味著在那少數幾筆真正重要的交易之間，淨值曲線會長時間橫盤或緩慢下滑。
震盪行情就是它要繳的稅
趨勢跟隨規則無法分辨一段剛萌芽的趨勢和純粹的雜訊，所以它對兩者一視同仁地進場，再交給離場規則去區分。在區間震盪的市場裡它會被反覆停損，而這一連串小額虧損，正是為了在真正的大行情啟動時已經在場上所付出的代價。這個代價是無法迴避的，而不是一個應該被最佳化掉的缺陷——試圖把它最佳化掉，通常正是一套系統被過度擬合的方式。
常見誤讀
趨勢跟隨經常被誤解成預測。它什麼都不預測：進場是對一段已經可見的走勢做出的反應，離場是一條預設規則，而不是對頭部的判斷。用勝率而不是用最大獲利筆的規模去評價它，等於完全讀錯了這套策略，因為它的全部報酬來自極少數幾筆交易。
參考資料
- A Century of Evidence on Trend-Following Investing — The Journal of Portfolio Management (Hurst, Ooi & Pedersen), hosted by AQR
- Time Series Momentum — Journal of Financial Economics (Moskowitz, Ooi & Pedersen), hosted by AQR
本術語表用於教學。此處內容不構成投資建議，頁面所述任何指標都無法預測未來結果。