定義
強制平倉
強制平倉是保證金低於維持水準時，交易所對槓桿部位的強制關閉。本文給出定義、強平價公式，以及停損為什麼必須落在強平價之內。
更新於
強制平倉是指當槓桿部位的保證金低於維持保證金要求時，交易所強行關閉該部位。它不像停損那樣只是一個請求——它無視你的意願直接執行，成交價通常更差，而且往往還要額外收一筆強平費。在 10 倍槓桿、0.5% 維持保證金率下，價格反向波動約 9.5% 就足以觸發。
- 又稱
- 爆倉 · 強平
計算方式
Long liquidation ≈ Entry × (1 − 1/Leverage + Maintenance margin rate)
Short liquidation ≈ Entry × (1 + 1/Leverage − Maintenance margin rate)
Survivable move ≈ (1/Leverage − Maintenance margin rate) × 100 %
實算範例: 在 65,000 美元做多，10 倍槓桿、0.5% 維持保證金率 → 強平價約 58,825 美元。
強平的優先級高於你的停損
停損是一條交易所可能觸及、也可能永遠觸及不到的指令；強平則是交易所為自己的利益主動採取的行動。如果停損價比強平價離進場價更遠，停損永遠不可能成交——部位會先一步被關掉。因此部位規模必須讓停損明確落在強平距離之內，並為極端行情下的跳空保留餘裕。
逐倉與全倉
逐倉模式下，一個部位只由它自己的保證金背書，因此強平被限制在這一個部位內。全倉模式下整個帳戶餘額為所有部位背書：單一部位的強平價會被推得更遠，但任何一個壞部位都變得有能力把整個帳戶一起帶走。全倉是把風險匯總，而不是降低風險。
常見誤讀
為虧損部位追加保證金常被當作風險管理，因為它確實把強平價推遠了。但它並沒有降低風險——它增加了投入到一個已經被市場證偽的想法上的資金，而這正是可控虧損演變成帳戶級虧損的路徑。
參考資料
- Liquidations — Hyperliquid (official protocol documentation)
- Margining — Hyperliquid (official protocol documentation)
- ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors — European Securities and Markets Authority
本術語表用於教學。此處內容不構成投資建議，頁面所述任何指標都無法預測未來結果。