定义
强制平仓
强制平仓是保证金低于维持水平时，交易所对杠杆仓位的强制关闭。本文给出定义、强平价公式，以及止损为什么必须落在强平价之内。
更新于
强制平仓是指当杠杆仓位的保证金低于维持保证金要求时，交易所强行关闭该仓位。它不像止损那样只是一个请求——它无视你的意愿直接执行，成交价通常更差，而且往往还要额外收一笔强平费。在 10 倍杠杆、0.5% 维持保证金率下，价格反向波动约 9.5% 就足以触发。
- 又称
- 爆仓 · 强平
计算方式
Long liquidation ≈ Entry × (1 − 1/Leverage + Maintenance margin rate)
Short liquidation ≈ Entry × (1 + 1/Leverage − Maintenance margin rate)
Survivable move ≈ (1/Leverage − Maintenance margin rate) × 100 %
实算示例: 在 65,000 美元做多，10 倍杠杆、0.5% 维持保证金率 → 强平价约 58,825 美元。
强平的优先级高于你的止损
止损是一条交易所可能触及、也可能永远触及不到的指令；强平则是交易所为自己的利益主动采取的行动。如果止损价比强平价离开仓价更远，止损永远不可能成交——仓位会先一步被关掉。因此仓位规模必须让止损明确落在强平距离之内，并为极端行情下的跳空留出余量。
逐仓与全仓
逐仓模式下，一个仓位只由它自己的保证金背书，因此强平被限制在这一个仓位内。全仓模式下整个账户余额为所有仓位背书：单个仓位的强平价会被推得更远，但任何一个坏仓位都变得有能力把整个账户一起带走。全仓是把风险汇总，而不是降低风险。
常见误读
给亏损仓位追加保证金常被当作风险管理，因为它确实把强平价推远了。但它并没有降低风险——它增加了投入到一个已经被市场证伪的想法上的资金，而这正是可控亏损演变成账户级亏损的路径。
参考资料
- Liquidations — Hyperliquid (official protocol documentation)
- Margining — Hyperliquid (official protocol documentation)
- ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors — European Securities and Markets Authority
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