定义
仓位管理
仓位管理是把固定风险预算换算成下单数量的规则。本文给出定义、固定比例法公式，以及杠杆为什么应该是算出来的结果而不是设置项。
更新于
仓位管理是决定一笔交易该买卖多少数量的规则。在固定比例法——系统化交易的标准做法——下，你先固定愿意亏损的金额占净值的百分比，再除以入场价与止损价之间的距离，数量就自动得出。这样亏损金额在开仓之前就已确定，而不是事后才发现。
- 又称
- 固定比例法 · 资金管理
计算方式
Risk amount = Equity × Risk % per trade
Position size = Risk amount ÷ |Entry − Stop|
Implied leverage = (Position size × Entry) ÷ Equity
实算示例: 1 万美元本金、1% 风险、止损距离 2,600 美元 → 100 ÷ 2,600 = 0.0385 个单位，隐含杠杆 0.25 倍。
它比入场时机更重要
一个有正期望的策略，如果配上随意的仓位，最终的资金曲线会被最大的那几笔仓位主导，而不是被优势主导。固定比例法让每一笔失败交易的成本都相同，这正是统计优势能在一连串交易中显现出来的前提——否则它会被仓位规模的方差彻底淹没。
杠杆是从中推导出来的
当数量由止损距离决定时，杠杆只是名义价值除以净值——一个事后读取的数字。如果它超过交易所允许的上限，这个约束本身就是有效信息：计划中的止损与风险预算不兼容，下单之前必须改掉其中之一。
常见误读
仓位常被处理成"每笔固定数量"——比如永远开 0.1 BTC。这会让止损距离不同的交易承担截然不同的亏损，于是账户实际暴露的是止损的宽度，而不是风险预算的大小。
参考资料
- A New Interpretation of Information Rate — Bell System Technical Journal (AT&T); PDF hosted by Princeton University
- Good and bad properties of the Kelly criterion — MacLean, Thorp & Ziemba working paper (1 January 2010), hosted by the UC Berkeley Department of Statistics
- PS19/18: Restricting contract for difference products sold to retail clients — Financial Conduct Authority (UK)
本术语表用于教学。此处内容不构成投资建议，页面所述任何指标都不能预测未来结果。