定义
破产概率
破产概率是策略在优势兑现之前先触及失败阈值的概率。本文给出定义、公式，以及为什么它是仓位问题而不是优势问题。
更新于
破产概率是指一连串交易在策略优势来得及复利之前，先把账户打到某个既定失败阈值的概率。它取决于胜率、盈亏比、单笔承担的风险，以及多深的回撤算作破产——而后两项占主导地位，这就是为什么完全相同的策略统计量，可能极其安全，也可能几乎注定失败。
- 又称
- RoR · 破产风险
计算方式
A = (p·R − q) ÷ (p·R + q) normalised edge
U = Ruin threshold % ÷ Risk per trade %
RoR = ((1 − A) ÷ (1 + A))^U when A > 0, otherwise 100 %
p = win rate q = 1 − p R = payoff ratio
实算示例: 胜率 45%、盈亏比 2:1、单笔风险 1%、破产阈值 40% → 概率接近于零。
仓位能让它变动几个数量级
把单笔风险减半，账户能吸收的连续亏损次数就翻倍，而破产概率随这个次数呈指数下降。单笔冒 1% 风险的策略和同一个策略冒 5% 风险，并不是同一件事的两个版本——它们是两种完全不同的命题，而其中只有一个能扛过一段普通的连亏。
破产阈值很少是 100%
绝大多数账户在被清空之前很久就已经被放弃，所以有意义的阈值是「你真的会停手的那个回撤」，而不是 100%。一个在 −40% 被放弃的策略，和一个在 −100% 被强平的策略，失败得同样彻底；只有诚实地设定这个阈值，算出来的概率才有价值。
常见误读
一个很低的破产概率经常被读成安全保证。但公式假设固定比例风险、交易相互独立、优势保持稳定——真实策略三条全都违反：亏损会在市场状态切换时扎堆，相关持仓会把看似分散的风险重新集中。请把它当作危险程度的下界。
参考资料
- Grinstead and Snell's Introduction to Probability — American Mathematical Society (CHANCE Project edition)
- Optimal Gambling Systems for Favorable Games — Proceedings of the Fourth Berkeley Symposium (UC Berkeley Digital Collections)
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