定義
破產機率
破產機率是策略在優勢兌現之前先觸及失敗閾值的機率。本文給出定義、公式，以及為什麼它是部位問題而不是優勢問題。
更新於
破產機率是指一連串交易在策略優勢來得及複利之前，先把帳戶打到某個既定失敗閾值的機率。它取決於勝率、盈虧比、單筆承擔的風險，以及多深的回撤算作破產——而後兩項佔主導地位，這就是為什麼完全相同的策略統計量，可能極其安全，也可能幾乎注定失敗。
- 又稱
- RoR · 破產風險
計算方式
A = (p·R − q) ÷ (p·R + q) normalised edge
U = Ruin threshold % ÷ Risk per trade %
RoR = ((1 − A) ÷ (1 + A))^U when A > 0, otherwise 100 %
p = win rate q = 1 − p R = payoff ratio
實算範例: 勝率 45%、盈虧比 2:1、單筆風險 1%、破產閾值 40% → 機率接近於零。
部位能讓它變動好幾個數量級
把單筆風險減半，帳戶能吸收的連續虧損次數就翻倍，而破產機率隨這個次數呈指數下降。單筆冒 1% 風險的策略和同一個策略冒 5% 風險，並不是同一件事的兩個版本——它們是兩種完全不同的命題，而其中只有一個能扛過一段普通的連虧。
破產閾值很少是 100%
絕大多數帳戶在被清空之前很久就已經被放棄，所以有意義的閾值是「你真的會停手的那個回撤」，而不是 100%。一個在 −40% 被放棄的策略，和一個在 −100% 被強平的策略，失敗得同樣徹底；只有誠實地設定這個閾值，算出來的機率才有價值。
常見誤讀
一個很低的破產機率經常被讀成安全保證。但公式假設固定比例風險、交易相互獨立、優勢保持穩定——真實策略三條全都違反：虧損會在市場狀態切換時扎堆，相關持倉會把看似分散的風險重新集中。請把它當作危險程度的下界。
參考資料
- Grinstead and Snell's Introduction to Probability — American Mathematical Society (CHANCE Project edition)
- Optimal Gambling Systems for Favorable Games — Proceedings of the Fourth Berkeley Symposium (UC Berkeley Digital Collections)
本術語表用於教學。此處內容不構成投資建議，頁面所述任何指標都無法預測未來結果。