정의

손절

손절은 미리 정한 가격에서 포지션을 정리해 상한이 없는 손실을 상한이 있는 손실로 바꾸는 장치입니다. 포지션 크기와의 관계, Kaminski와 Lo의 검증, 갭 발생 시 체결 방식을 설명합니다.

업데이트

손절(stop-loss)은 미리 정한 가격에 도달하면 포지션을 정리하는 청산 규칙으로, 상한이 없는 손실을 상한이 있는 손실로 바꿉니다. 손절 자체는 아무것도 제한하지 않습니다. 손절이 막아주는 손실 금액은 손절 폭에서 포지션 크기를 역산했을 때 비로소 정해집니다. 자본 1만 달러, 거래당 허용 위험 1%, 손절 폭 4%라면 포지션은 2,500달러이고 그 이상이 될 수 없습니다. 손절 주문은 발동하면 시장가 주문이 되어 그 시점에 체결 가능한 가격으로 체결되므로, 갭이 발생하면 손절가를 크게 벗어날 수 있습니다. 손절 지정가 주문은 아예 체결되지 않을 수도 있습니다.

다른 이름
스탑로스 · 손절매 · 손절 주문

계산 방법

            Risk per trade = Equity × Risk fraction            (e.g. 1%)
Position size  = Risk per trade ÷ (Entry − Stop)    with (Entry − Stop) as a fraction of Entry

$10,000 × 1% = $100 risk;  stop 4% from entry  →  $100 ÷ 0.04 = $2,500 position

Expected fill  = Stop price − Slippage              (stop order; a stop-limit may not fill at all)

계산 예시: 자본 1만 달러, 허용 위험 1%면 거래당 100달러입니다. 50달러에 진입하고 48달러에 손절(폭 4%)을 두면 포지션은 2,500달러, 즉 50주입니다. 갭으로 47.50달러까지 밀려 발동하면 체결가는 47.50달러가 되고 손실은 100달러가 아니라 125달러입니다.

손절은 포지션 크기의 입력값이지 안전망이 아닙니다

진입가에서 손절가까지의 거리는 포지션 크기 공식의 분모입니다. 거래당 허용 위험 금액을 그 거리로 나눈 값이 포지션 크기입니다. 허용 위험을 100달러로 고정한 채 손절 폭을 4%에서 2%로 좁히면 포지션은 2,500달러에서 5,000달러로 두 배가 됩니다. 위험이 절반이 되는 것이 아니라 같은 손실 금액에 레버리지가 두 배로 걸리는 것입니다. 그래서 손절은 거래의 전제가 틀렸다고 확인되는 지점——특정 가격, 변동성 배수, 시간 한도——에 두고, 크기는 그 뒤에 계산해야 합니다. 감으로 둔 손절과 감으로 정한 크기는 서로 독립된 두 개의 추측이며, 둘이 함께 만드는 손실은 결과가 나와야 알 수 있습니다.

효과는 수익률의 성질이 결정하지 트레이더의 각오가 결정하지 않습니다

Kaminski와 Lo는 1950년부터 2004년까지의 미국 주식으로 단순 손절 규칙을 검증했습니다. 랜덤워크 아래에서 손절은 기대수익률을 낮춥니다. 손실 뒤에 팔게 되는데, 그 손실은 다음에 무슨 일이 일어날지에 대해 아무 정보도 담고 있지 않기 때문입니다. 수익률에 모멘텀이 있을 때는 같은 규칙이 손절된 기간 동안 월 약 50~100bp의 가치를 더했습니다. 그때는 손실이 추가 손실을 예고했기 때문입니다. 따라서 손절은 추세추종 전략이 기대는 것과 같은 지속성에 거는 베팅이지 그 대체물이 아닙니다. QANTERION은 같은 논리를 한 단계 위에서 적용합니다. 운용하는 모든 전략은 암호화폐 3%, 나머지 5%의 최대낙폭 상한 아래에서 돌아가며, 이것이 포트폴리오 단위의 손절 역할을 합니다.

흔한 오해

가장 흔한 실수는 손절을 "감당할 수 있는 손실"——"5%까지는 버틸 수 있다"——에 두고 포지션 크기는 다른 기준으로 정하는 것입니다. 이 경우 손절이 표시하는 것은 고통의 한계이지 거래가 틀렸다고 확인되는 지점이 아닙니다. 두 번째 실수는 첫 번째에서 나옵니다. 전제와 묶여 있지 않은 손절에 가격이 다가오면 그것을 더 멀리 옮기는 일을 막을 것이 아무것도 없고, 상한이 있던 손실은 다시 상한이 없는 손실로 돌아갑니다. 옮길 수 있는 손절은 손절이 아니라 참고치일 뿐입니다.

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출처

이 용어집은 교육용입니다. 투자 자문이 아니며, 여기 설명된 어떤 지표도 미래 결과를 예측하지 않습니다.

정의를 아는 것은 쉬운 부분입니다

드로다운이 무엇인지 아는 것과, 드로다운에 닿으면 멈추는 시스템을 갖는 것은 다릅니다. QANTERION은 전략이 돌아가는 동안 이 한계를 실제로 적용합니다.

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