Definição

Stop loss

Stop loss é uma saída predefinida que converte uma perda sem limite em perda limitada. Sua relação com o tamanho da posição, a evidência de Kaminski e Lo e a execução em um gap.

Atualizado em

Stop loss (ordem de stop) é um preço de saída predefinido no qual uma posição aberta é encerrada, convertendo uma perda sem limite em uma perda limitada. Sozinho, o stop não limita nada: a perda que ele contém só fica conhecida quando o tamanho da posição é derivado da distância do stop, de modo que uma operação que arrisca 1% de uma conta de US$ 10.000 com stop a 4% do preço de entrada tem tamanho de US$ 2.500, e não mais. Quando disparada, a ordem de stop vira ordem a mercado e executa ao preço disponível, que em um gap pode ficar bem além do stop; uma ordem stop-limit pode simplesmente não executar.

Também chamado de
ordem de stop · stop de proteção · stop-loss

Como se calcula

            Risk per trade = Equity × Risk fraction            (e.g. 1%)
Position size  = Risk per trade ÷ (Entry − Stop)    with (Entry − Stop) as a fraction of Entry

$10,000 × 1% = $100 risk;  stop 4% from entry  →  $100 ÷ 0.04 = $2,500 position

Expected fill  = Stop price − Slippage              (stop order; a stop-limit may not fill at all)

Exemplo resolvido: Conta de US$ 10.000 com risco de 1% dá US$ 100 por operação; com entrada a US$ 50 e stop a US$ 48 (4%), a posição é de US$ 2.500, ou 50 ações. Se o stop dispara em um gap para US$ 47,50, a execução sai a US$ 47,50 e a perda é de US$ 125, não de US$ 100.

O stop é um dado de entrada do tamanho, não uma rede de proteção

A distância entre a entrada e o stop é o denominador do tamanho da posição: risco por operação dividido por essa distância. Apertar o stop de 4% para 2% mantendo o risco em US$ 100 dobra a posição de US$ 2.500 para US$ 5.000; isso não reduz o risco pela metade, dobra a alavancagem sobre a mesma perda. Por isso o stop precisa ficar onde a tese da operação se mostra errada — um nível de preço, um múltiplo de volatilidade, um limite de tempo — e o tamanho é calculado depois. Um stop colocado por sensação e uma posição dimensionada por sensação são dois palpites independentes, e a perda que produzem juntos é a que aparecer.

Se o stop agrega valor depende do processo de retorno

Kaminski e Lo testaram regras simples de stop loss em ações americanas de 1950 a 2004. Sob um passeio aleatório, o stop reduz o retorno esperado, porque vende depois de perdas que não trazem informação sobre o que vem a seguir. Quando os retornos exibem momentum, a mesma regra adicionou cerca de 50 a 100 pontos-base por mês nos períodos em que estava fora do mercado, porque ali uma perda de fato antecipava mais perda. O stop é, portanto, uma aposta na mesma persistência de que dependem as estratégias de seguir tendência, não um substituto dela. A QANTERION aplica a mesma lógica um nível acima: toda estratégia gerida opera sob um limite rígido de drawdown máximo — 3% em cripto, 5% nas demais — que funciona como um stop no nível do portfólio.

Como é mal interpretado

O erro comum é colocar o stop na perda que se tolera — "posso perder 5%" — e então dimensionar a posição por outra regra, de modo que o stop marca uma quantidade de dor e não o ponto em que a operação está errada. O segundo erro decorre do primeiro: quando o preço se aproxima de um stop que nunca esteve amarrado a uma tese, nada impede o trader de afastá-lo, e a perda limitada volta a ser ilimitada. Um stop que pode ser afastado não é um stop; é uma sugestão.

Calcule

Veja também

Fontes

As definições são educacionais. Nada aqui é consultoria de investimento, e nenhuma métrica descrita prevê resultados futuros.

Definições são a parte fácil

Saber o que é drawdown não é o mesmo que ter um sistema que para nele. A QANTERION aplica esses limites enquanto a estratégia roda.

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