你在等待时不断累积的成本
资金费率计算器
把永续合约的资金费换算成每期、每日、整段持仓的现金支出，并给出年化。
资金费是永续合约多空双方之间定期互付的一笔款项，用来把合约价格锚定在现货附近。费率为正时由多头付给空头。这个数字是按结算周期报价的——通常每 8 小时一次、一天三次——所以看起来微不足道：单期 0.01% 就是每天 0.03%，但一年是 10.95%。一个 1 万美元的仓位持有一个月就是 30 美元，无论价格有没有动过，这笔钱照收。
仓位与费率
填负数即可模拟「收取」而非「支付」资金费
多数交易所每 8 小时结算一次（每天 3 次）
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资金费成本
- 年化费率
- —
- 整段持仓合计
- —
- 每日成本
- —
- 每期成本
- —
- 合计占名义价值比例
- —
费率 × 每日次数 × 365。只有这个数字能让资金费与其他收益率作对比。
正数表示你付出，负数表示你收到
资金费按名义价值收取，不按保证金收取。同样的保证金，开 10 倍杠杆要付的资金费是不开杠杆的十倍——这就是为什么带杠杆的套息策略，在价格还没动之前就可能已经是负收益。
计算公式
Per interval = Notional × Rate %
Per day = Per interval × Intervals per day
Total = Per day × Days held
Annualised = Rate % × Intervals per day × 365
Positive rate: longs pay shorts. Negative rate: shorts pay longs.
Assumes a constant rate; real funding is re-quoted every interval.- 1 输入仓位的名义价值——数量 × 价格，而不是它背后的保证金。
- 2 输入单期资金费率（百分比）。如果你是收取方，请填负数。
- 3 设定每日结算次数（通常是 3），以及你预计持有的天数。
- 4 读取年化费率，把它和这个策略本身预期能做出的收益率放在一起比较。
为什么该看的是年化数字
单期费率小到会被忽略，频率又高到足以复利成为慢速策略的主要成本。一天三次、每次 0.01%，年化就是 10.95%——这个量级已经和很多系统化策略的全部预期收益相当。任何打算持有数周的仓位，都必须拿这个数字去衡量，而不是交易界面上那个单期报价。
资金费既是成本，也是信号
资金费长期为正，意味着市场正在付钱来维持多头，这传递的是「拥挤度」信息而非价格信息。正资金费高企持续一段时间之后，往往紧跟着多头的连环强平——因为支付资金费的那部分杠杆，正是被强制平掉的那部分杠杆。只把资金费当作手续费来看，等于丢掉了它一半的信息量。
参考资料
- Perpetual funding fee mechanism — OKX
- Fundamentals of Perpetual Futures — Songrun He, Asaf Manela, Omri Ross & Victor von Wachter (arXiv preprint 2212.06888)
- Perpetual Futures Pricing — Damien Ackerer, Julien Hugonnier & Urban Jermann (arXiv preprint 2310.11771)
本工具用于教学与测算。输出结果仅代表你所输入假设下的算术结果，不构成预测、推荐或投资建议。量化交易可能造成本金损失。
常见问题
简短回答，并写明假设条件。
资金费是多头付还是空头付？
费率为正时由多头付给空头，为负时由空头付给多头。这笔钱在交易者之间流转，并不进交易所的口袋，并且按你在结算那一刻的仓位规模结算。
如果在结算之前平仓，还需要付资金费吗？
不需要。资金费只对结算时间点上仍然持有的仓位收取。在两次结算之间开仓并平仓的交易完全不产生资金费——这也是为什么极短线策略可以忽略它，而跨日策略不能。
有没有办法赚取资金费而不是支付？
有——站在收取的那一边，在资金费为正时通常就是做空。Delta 中性的做法是用永续空单对冲现货，在不承担方向性敞口的情况下收取资金费。这个交易本身也有实实在在的风险：费率反转、交易所风险，以及行情上涨时为了不让空头被强平所需要准备的保证金。